凱敏證券張穎群：薦買比亞迪、阜博集團
　
　　比亞迪（０１２１１）：集團主要業務是在國內從事以新能源汽車為主，研究、開發、製造
和銷售汽車和相關產品，亦從事二次充電電池和光伏業務。同時利用自身技術的優勢，積極拓展
城市軌道交通業務，並在相關領域發揮著舉足輕重的作用，在能源上的獲取、存儲，到再應用等
，皆觸及全方位構建零排放的新能源整體解決方案，是一家高新科技企業。集團同步在深圳證券
交易所上市。
　　截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額３０１１﹒２７億元人民幣，增長
１５﹒８％，股東應佔盈利增長２４﹒４％至１３６﹒３１億元人民幣。期內整體毛利率增加
１﹒７個百分點至２０％。集團內之汽車業務佔整體營業額過半，利用汽車業領先的技術，和國
際標準的質量，而令到業務能高速增長，並迅速成為國內領先自主品牌的汽車生產商。在新能源
汽車研發，以致累積高端的技術，從而成為全球新能源汽車行業的領導者。集團設有手機部件，
及相關配件或組件的高端平台，更成為行業龍頭的廠商，為全球客戶提供新材料開發、產品設計
及研發、零組件及整機製造、供應鏈管理，及售後的一站式服務。產品可覆蓋智能手機、新式智
能產品、汽車智能系統，及醫療健康等。目前更是全球領先的二次充電電池製造商之一。生產的
鋰離子電池廣泛應用於不同種類的電子或新智能產品。同時開發高度安全的磷酸鐵鋰－－刀片電
池，更好解決安全問題。光伏業務是清潔能源的重點，並擁有矽片、電池片、光伏組件及光伏系
統等全產業鏈布局。而城市軌道交通是未來發展的業務，主要利用新能源技術和成本的優勢，成
功研發出高效率和低成本的中運量「雲軌」及低運量的「雲巴」。
　　集團已在全球六大洲推進戰略布局，並設立超過３０多個工業園區。自２０２１年開始積極
開拓新能源乘用車到歐洲、亞太地區及美洲等多個地區市場。在澳大利推售ＢＹＤＡＴＴＯ　３
，訂單火爆。在東京展開日本乘用車市場，推出ＢＹＤ　ＤＯＬＰＨＩＮ、ＢＹＤ　ＳＥＡＬ及
ＢＹＤＡＴＴＯ　３等。在法國巴黎開拓市場，推出漢ＥＶ、唐ＥＶ及元ＰＬＵＳ三款車型。在
巴西聖保羅市推出宋ＰＬＵＳ　ＤＭ－ｉ和元ＰＬＵＳ兩款車型。集團全資投建首個海外乘用車
工廠在泰國落成。可於現價３０１﹒００元附近買入，中長線可見４３０﹒００元。跌穿
２６７﹒００元止蝕。（建議時股價：３０１﹒００元）
　
　　阜博集團（０３７３８）：集團主要業務是向客戶提供網絡視頻版權保護，及內容管理的軟
件即服務ＳａａＳ，是屬於全世界最大的平台。當中包括有電影製片廠、電視網絡、體育聯盟、
音樂唱片公司，和其他相關業務者提供服務。客戶包括荷里活影片製作公司、電視網絡及串流平
台。
　　截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額增長１７﹒７％至１１﹒８１億美元。
股東應佔盈利４１４７萬美元，上升４２﹒２％。期內整體毛利率增加３﹒５個百分點至
４２﹒７％。集團主要業務可分為訂閱及交易ＳａａＳ兩大業務。首先認購ＳａａＳ業務為利用
ＶｉｄｅｏＴｒａｃｋｅｒ監察視頻網站，當中包括影視媒體直播、原創內容、搜尋引擎、視頻
轉換、連結網站及Ｐ２Ｐ等，以為識別個別未經授權，而使用版權擁有者之電影或電視節目內容
，發送ＤＭＣＡ通知及管理，以打擊侵權者的行為。而ＭｅｄｉａＷｉｓｅ則利用商能管理數碼
媒體內容，以消除侵權行為，及建立更優質服務。而內容計量平台，主要用ＴＶ　ａｄ　
Ｔｒａｃｋｉｎｇ　ａｎｄ　Ａｎａｌｙｓｉｓ在廣播網站追蹤廣告、商標或者影像，協助品牌
詮釋廣告內容。Ｃｈａｎｎｅｌ　ＩＤ為協助客戶管理ＹｏｕＴｕｂｅ的頻道，提供數碼分析及
優化策略。交易型則以傳統的每筆交易付款平台、視頻點播平台、廣告型視頻點播，及
Ｒｉｇｈｔｓ　ＩＤ內容。
　　集團繼續為全球優質內容擁有版權持有人提供服務。客戶包括電影公司、電視網絡唱片公司
、ＤＴＣ服務供應商、體育賽事，和玩具遊戲公司。年內成功收購Ｒｉｇｈｔｓ　ＩＤ和
Ｃｈａｎｎｅｌ　ＩＤ，並將業務轉型為綜合內容保護，及變成解決方案的優質供應商。集團是
唯一符合要求而跟ＹｏｕＴｕｂｅ、Ｆａｃｅｂｏｏｋ、Ｉｎｓｔａｇｒａｍ及
ＳｏｕｎｄＣｌｏｕｄ合作的企業。可於現價２﹒３０元附近吸納，中長線可見３﹒５０元，跌
穿１﹒９０元止蝕。（建議時股價：２﹒３０元）《凱敏證券有限公司　張穎群》（以上內容不
構成凱敏證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　　
　
　　　　　　　　　　　宏匯資產管理郭家耀：薦買九興控股、泡泡瑪特
　
　　九興控股（０１８３６）：集團早前公布中期業績，營業額７﹒７億美元，按年上升
７﹒５％。盈利９１９４萬美元，按年上升６５％。經營利潤率上升至１２﹒９％，提前實現了
集團２０２３至２０２５年的「三年規劃」的業務增長及利潤率提升的目標。同時集團的淨現金
上升一倍至３﹒２億美元。九興將繼續擴大客戶組合及優化產品組合，深化與各品牌客戶的合作
，推動業務持續增長及強化競爭優勢。九興亦繼續擴大較高利潤率產品的產能，把握市場機遇。
集團擴大生產基地，多元化優化管理效益與效率，並加強管理營運資金的運用。公司不斷致力增
添奢華及高端時尚類別新客戶，以改善產品類別組合，預計強勁的業務增長可望延續。除以
７０％的派息率派付定期股息外，公司於未來３年通過結合股份回購及特別股息的方式向股東返
還額外現金合共最高１﹒８億美元。目標價１６﹒５０元，入巿價１４﹒００元，止蝕價
１２﹒８０元。（本周四建議時股價：１４﹒４４元）
　
　　泡泡瑪特（０９９９２）：集團上半年收入增長６２％至４５﹒５８億元人民幣，錄得盈利
９﹒２１億元人民幣，按年上升９３﹒３％，經調整純利１０﹒１８億元人民幣，上升
９０﹒１％。集團上半年毛利率為６４％，按年上升３﹒６個百分點，主要受惠公司優化產品設
計，加強成本管控，提升對供應商議價能力；以及港澳台及海外銷售佔比提升拉動毛利率增長；
加上外採商品逐漸減少佔比下降。內地繼續是集團主要收入來源，上半年收入按年增長
３１﹒５％至３２﹒０６億元人民幣，毛利率按年升１﹒５個百分點至６１﹒５％，佔總收入佔
比由去年同期８６﹒６％降至７０﹒３％。港澳台及海外地區上半年收入按年急增２﹒６倍至
１３﹒５１億元人民幣，毛利率按年升７﹒２個百分點至７０﹒１％，期內收入佔總收入佔比亦
由去年同期１３﹒４％升至２９﹒７％。集團持續擴張全球業務版圖，進一步擴張東南亞及歐洲
業務，開設線下渠道，增加消費者體驗和品牌知名度，前景繼續樂觀。目標價６２﹒５０元，入
巿價５５﹒００元，止蝕價５２﹒００元。（本周四建議時股價：５６﹒４０元）《宏匯資產管
理投資總監　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）
　
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