《外資精點》大摩︰鐵塔上季業績遜預期，目標價１３元仍維持增持

　　《經濟通通訊社１８日專訊》摩根士丹利研究報告指出，中國鐵塔（００７８８）２０２４
財年第４季業績略低於預期，但仍看好其２０２６年後股息增長潛力，自由現金流壓力亦將緩解
，料可以支撐股價。該行予中國鐵塔「增持」評級，目標價１３元。
　
　　報告指出，中國鐵塔２０２４財年第４季收入錄２５３億元（人民幣．下同），較該行預期
高１﹒２％；塔類業務收入１８８億元，較該行預期低１﹒１％；ＤＡＳ業務收入２２億元，較
預期高３﹒６％；兩翼業務收入４２億元，大幅超越預期１０﹒５％。至於第４季ＥＢＩＴＤＡ
錄１６８億元，較預期高４﹒５％；淨利潤錄２６億元，較預期低１﹒５％。
　
　　該行表示，中國鐵塔自由現金流壓力趨緩，其２０２４年下半年自由現金流為負１６億元，
主因應收賬款增加。管理層強調主要源自電信運營商客戶，隨國資委考核加強經營現金流指標，
２０２５年應收款有望回歸正常水位。另外，公司分布式站址資源可共享機房與算力，有望支撐
未來邊緣ＡＩ基礎設施發展。（ｋｌ）
　
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