蘋果擬改從印度出貨惟股價照跌，相關概念股彈唔起仍未可吼？

　　《經濟通通訊社８日專訊》雖然美股昨日收市回穩，蘋果（ＵＳ﹒ＡＡＰＬ）卻再跌
３﹒７％，特朗普關稅引發的拋售潮使蘋果近３天累計大跌１９％，市值蒸發６３８０億美元。
雖然據報蘋果擬加大從印度進口ｉＰｈｏｎｅ比例，以減低額外關稅成本，但有分析認為印度等
地同樣被特朗普徵收高額關稅，蘋果仍可能需要加價。而港股的蘋果概念股經昨日重創後，今早
普遍造好，其中瑞聲科技（０２０１８）曾飆逾７％，高偉電子（０１４１５）曾飆逾１８％，
惟其後升幅都大為收窄，看來仍未到吸納時候。
　
＊據報蘋果擬加大從印度進口ｉＰｈｏｎｅ比例，分析師：仍可能需加價＊
　
　　據《華爾街日報》報道，為減輕美國當局本月實施的關稅影響，蘋果公司將從印度組裝工廠
向美國進口更多ｉＰｈｏｎｅ，因為印度被徵收２６％關稅，大幅低於中國大陸被徵收５４％的
關稅，印度製造的ｉＰｈｏｎｅ運至美國成本比中國大陸製造的ｉＰｈｏｎｅ更低。《華爾街日
報》引述知情人士，上述擬議調整屬權宜之計，蘋果正爭取和特朗普首個總統任內一樣的關稅豁
免。
　
　　不過，有分析師表示，蘋果是受關稅戰影響最大的公司之一。儘管蘋果在印度、越南和泰國
都有生產，但作為特朗普全面關稅計劃的一部分，這些國家也面臨提高關稅的問題。當新關稅生
效後，蘋果可能需要提高價格。瑞銀分析師估計，蘋果最高端ｉＰｈｏｎｅ的價格可能會在目前
１１９９美元的基礎上增加約３５０美元，漲幅約為３０％。巴克萊分析師Ｔｉｍ　Ｌｏｎｇ亦
預估，蘋果會調漲產品價格，否則每股盈餘可能降低多達１５％。
　
　　另據《央視新聞》報道，美加徵關稅會讓ｉＰｈｏｎｅ成本大大增加。一部２５６ＧＢ版
ｉＰｈｏｎｅ　１６　Ｐｒｏ，官方售價為１１００美元。根據美國媒體計算，蘋果製作一部手
機成本大約５８０美元，但在美國對華加徵３４％的對等關稅後，加上已有的２０％關稅，增加
的稅額將達到２９６﹒８６美元。一部手機成本上升到８７６﹒７９美元，漲幅超過５０％。摩
根士丹利預測，這一輪關稅成本給蘋果帶來的損失可能高達每年３３０億美元。
　
＊蘋果加價前美國消費者瘋搶ｉＰｈｏｎｅ，分析：或有助提振第三季業績＊
　
　　特朗普政府威脅要徵收大規模新關稅，導致蘋果股價暴跌。不過，也帶來了短期好處，消費
者湧入零售店購買ｉＰｈｏｎｅ。美國各地蘋果門市的員工表示，上周末店內擠滿了顧客，顧客
擔心徵收關稅後，價格會大幅上漲，希望在加價前購買ｉＰｈｏｎｅ。
　
　　分析指，這次搶購潮可能有助於提振蘋果截至６月的第三財季業績。由於該公司正在出售已
累積的庫存，關稅的影響可能要到下個季度才會顯現。
　
＊花旗：蘋果若無轉嫁成本料毛利率下滑９％，大摩：加價成最現實選擇＊
　
　　花旗日前發表報告指，估計蘋果公司目前超過九成產品在中國製造，如果無法獲得豁免，並
假設蘋果受到累計５４％的中國關稅影響且不轉嫁成本，估計這將對公司總毛利率產生約９％的
負面影響。
　
　　另據大摩測算，關稅將令蘋果每年增加約８５億美元（約６６３億港元）的成本。大摩指，
對等關稅將使銷往美國的科技產品都面臨２５％至５４％的關稅，使得依賴海外生產基地的美國
科技硬體產業陷入前所未有的困境，像蘋果在美國沒有任何工廠，所有產品幾乎都在海外生產，
這讓該公司在特朗普新關稅政策下顯得格外脆弱。而面對４月９日生效的關稅，科技硬體企業幾
乎沒有緩解工具可用，提前生產或囤積庫存幾乎不可行；而供應鏈多元化需要太長時間；將產品
轉向關稅較友好的國家或許可能是最佳緩解工具，但仍須視當地基礎設施狀況而定。因此，提高
價格成為最現實的選擇，但這必然會對需求產生負面影響。
　
＊招銀國際：產業鏈公司調整後可尋找優質標的，看好小米瑞聲舜宇等＊
　
　　招銀國際認為，美國新關稅的規模超出市場預期，對於品牌而言，預計蘋果將受到最大影響
，因為其在美國的銷售佔比超過４０％，且ｉＰｈｏｎｅ在中國╱印度的產量也超過４０％；相
比之下，小米（０１８１０）因在美國的智能手機╱汽車收入佔比有限，受影響較小。更廣泛的
影響是，美國消費者的需求可能因價格上漲而受到負面衝擊。總體而言，預計科技產業在短期內
將出現負面反應，該行將在此次產業鏈公司股價調整後尋找一些優質標的。該行看好的股票包括
小米、瑞聲科技、舜宇光學（０２３８２）、比亞迪電子（００２８５）和丘鈦科技
（０１４７８）。
　
＊黃瑋傑：蘋果處境困難料股價續向淡，搬廠需時加價影響銷量＊
　
　　輝立證券董事黃瑋傑於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，蘋果沒有早些分散
其生產地區，現在關稅快開徵才打算分散到其他國家，可能因蘋果一直享受中國廉價土地、勞工
等，而產品售價又那麼貴，多年賺取豐厚利潤，以為「幸福是必然」，股價「抵跌」。蘋果現在
沒辦法之下才打算搬廠，問題是搬廠事先需做很多部署，不能「話搬就搬」，且也不能只搬自己
的廠房，往往要有產業鏈集群處於周圍，要培育其他產業鏈包括零部件才有作用，否則若零部件
仍要入口，只會事倍功半。
　
　　黃瑋傑續指，昨晚美股個別科技股反彈，蘋果仍要跌近４％，相信因市場亦看到其處境困難
，若特朗普再加中國關稅五成，又不給蘋果任何豁免，蘋果唯有也要交高額關稅，而蘋果手機本
已貴價，若再加價一定影響銷量，另搬廠除需要時間，亦會有新資本開支，影響短期利潤。蘋果
股價技術上已出現「死亡交叉」，即較短的移動平均線跌破較長的移動平均線，之後會陸續出現
更多「死亡交叉」。事實上，不用等到出現「死亡交叉」，跌穿１０天及２０天線已是警告訊號
，出現「死亡交叉」後就有更多向淡訊號出現。
　
　　蘋果概念股今早全線上升，但普遍升幅不大，舜宇半日升０﹒０９％收報５５﹒４５元，瑞
聲升２﹒４２％報３３﹒８元，比亞迪電子升０﹒１７％報２８﹒８５元，高偉電子升
０﹒３６％報１６﹒９６元，鴻騰（０６０８８）升０﹒５９％報１﹒７２元，丘鈦科技倒跌
１﹒７３％報５﹒６８元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉