受消費稅上調及超強颱風影響，日本經濟早於去年第四季已錄得負增長；新冠疫情更是重創日本經濟，第二季國內生產總值（GDP）按季年化數據創有紀錄以來最大跌幅，錄得連續第三季收縮。但是，在日本政府因應疫情實施的政策，以及全球經濟活動重啟下，第三季GDP強勢反彈，按季年度化增長21.4%，並創52年來最大增幅，增長主要由私人消費及淨出口拉動。

　　

日本政府勢保經濟

　

　　日本政府於今年5月解除全國緊急狀態，隨後推出國內旅遊刺激方案和餐飲補貼措施，刺激市民外出消費。在一連串措施下，效果逐漸顯現，私人消費第三季按季反彈4.7%，為季內GDP增速的主要動力。儘管當地近日新冠疫情持續擴大，但政府仍未實施全國緊急狀態令；除疫情嚴重地區，整體刺激措施仍繼續進行，可見日本政府決心力保經濟，堅持繼續經濟活動及刺激消費，以緩解困境。即使疫情再度惡化，預計消費將不至於出現第二季斷崖式跌幅。

 

(iStock)

　

　　隨著海外經濟逐漸復甦，日本第三季出口終止了此前連續兩季跌勢，並按季上升7%，其中汽車等製造產業對中國及美國的出口明顯回升。同時，第三季進口仍處於低位，淨出口出現明顯增幅，並成為季內GDP增長最大動力。儘管歐美疫情於9月開始轉差，但外需仍持續增加。以最新數字看，日本10月出口按年僅跌0.2%，為2019年1月以來最小跌幅。貿易最壞時期或已過去，日本第四季出口仍有望進一步改善。

　

　　總括而言，本季GDP數據顯示，前期推出的經濟刺激措施漸見成效，並成功穩住了私人消費；期內外需回暖，出口反彈勢頭延續至第四季。儘管全球疫情有再起之勢，但與第二季情形不同，今次日本政府保經濟的決心更強烈，預料當地經濟於第四季繼續復甦。

　

日本-核心CPI創逾九年半最大跌幅

　

　　10月全國消費者物價指數（CPI）按年跌0.4%，扣除生鮮食品價格的核心CPI按年跌0.7%，降幅為2011年3月來最大。物價下跌主要由於高基數效應，加上政府推出旅遊及餐飲補貼措施。日本央行上月底調低全年通脹預測，未來數月通脹率可能再跌。

　

泰國-貿易數據遜預期

　

　　10月出口和進口分別按年跌6.71%和14.32%，均遜預期和前值。出口下滑的主因是白米和糖等農產品出口下跌；進口方面，大部分板塊普遍下跌。展望未來，疫苗研發將是推動經濟的主力；泰國央行最近抑制泰銖上漲，亦可降低風險和推動經濟復甦。

　

俄羅斯-零售銷售持續回升

　

　　10月零售銷售按年跌2.4%，勝預期的-3.6%。必需品支出自上月大跌後回升，帶動消費支出上揚。失業率雖維持在6.3%不變，但仍高於歷史正常水平。隨著疫苗研發提振商家和消費者信心，當地零售銷售有望持續復甦。

　

美國-消費者信心受挫

　

　　11月消費者信心指數跌至96.1，並遜預期的98。當地疫情惡化挫消費者信心，現狀指數和預期指數亦分別跌0.3點和8.6點。疫苗研發報喜，惟病例持續上升，料來年消費者情緒反覆，當局急需推出財政刺激方案振興經濟。

　

德國-製造業PMI保持擴張

　

　　11月製造業PMI錄得57.9，勝市場預期的56，但低於前值的58.2。指數走勢平穩，並連續5個月處於擴張區間。封鎖措施雖擾亂經濟活動，但隨著近期疫苗研發頻頻傳來利好消息，我們認為製造業的樂觀情緒將持續升溫，PMI預計不會重返萎縮區間。

　

轉載自《iMONEY智富雜誌》