匯豐金融服務(亞洲)投資策略主管劉紹文接受《經濟通通訊社》專訪時表示，建議投資者考慮對利率敏感的投資工具，例如資產、債、定息工具及收息工具，甚至在市場有「嘈音」(Noise)時購買新興市場及亞洲債券，以上的回報率都達到4厘至5厘。

　

　

　　他指出，以前客戶購買內房債沒有7厘至8厘的回報率就「唔好預佢」，因為內房存在風險。但現在買債的值博率已經下跌，同一間的內房債只能提供4厘至5厘回報，而7厘至8厘回報已經是十分高風險的投資。所以他認為，如果大家同意以上看法，「買收息工具就應該要快」，因為當其實投資者亦一致同意看法，將會推高一些相對質素較好的收息工具的價格，令息口進一步推低。

　

冀下半年油股及鐵路基建股鹹魚翻生

　

　　未來港股走勢方面，劉紹文指出，可以考慮收息的房託基金及較高息率的股份，當中，香港部分房託基金的回報率達到4厘至5厘，如果投資者不懂得或不熱衷於買債，可以考慮一下。劉紹文認為，下半年「鹹魚翻生」的板塊是油股及鐵路基建股份，因為相關板塊的估值未達至最低殘的水平、股價下行已多，以及很多負面因素已經浮現。

　

　　他又解釋，上半年公用事業、內房及內險板塊等表現不錯，但大多已達至其估值上限，甚至超越以往估值區間，因此近月股價開始回落。他以內房股及內銀股為例子，內房股已於4月中旬升至平日資產折讓區間上限；而內銀股已達到市盈率上限，股價已經上升，加上每年派息一次，剛剛已經除淨，以及H股需要繳交10%股息稅。

   

文：伍嘉儀　攝：Dennis