大摩發表研究報告指出，美高梅中國(02282)將從2026年起，向母公司支付的品牌使用費由1.75%提升至3.5%，預計2026年品牌使用費將達到12億港元，較2025年的6億港元大幅增加。報告預計，美高梅中國2026年企業EBITDA將較先前預期下降7%，按年下跌5%，EBITDA利潤率將收窄220個基點。品牌使用費佔企業EBITDA的比例將升至15.2%。

　　大摩指出，永利澳門(01128)品牌使用費同樣高企，佔企業EBITDA的14.1%。相比之下，銀河娛樂(00027)及金沙中國(01928)的品牌使用費分別為0%及5%，對股東較為有利。該行對澳門濠賭板塊仍持正面看法，但非博彩開支及版稅漏損可能導致部分公司的估值倍數偏低。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社29日專訊》

獨家優惠【etnet x 環球海產】用戶專享全場95折，特價貨品更可折上折。立即使用優惠代碼【ETN1WWS】，選購五星級酒店級海鮮► 立即瀏覽