《經濟通通訊社１４日專訊》中信銀行（國際）公布２０２５年第一季經濟及投資展望，中信銀行（國際）首席經濟師卓亮表示，特朗普經濟政策包括增加關稅，關稅推升通脹的擔憂將影響美國聯邦儲備局的決策與債市方向。惟目前貨幣環境不足以加速推升物價，假若通脹表現溫和，美聯儲減息周期或會延續至２０２６年。　＊特朗普政策未必對內地出口嚴重衝擊＊　　　對於中國內地及香港經濟的２０２５年走向，他指出，２０２４年中國內地貨物貿易盈餘有機會首次接近１萬億美元水平，出口業成為內地經濟增長重要動力。雖然特朗普威脅對中國產品徵收巨額關稅，但通過雙邊磋商解決貿易摩擦，對中美雙方有利，預計特朗普的經濟政策未必對內地出口造成嚴重衝擊。　　　他提及，中美貨幣政策均處於寬鬆周期，美國債息曾經顯著攀升並在高位徘徊，中國國債收益率則已接近記錄低位，前者的下行空間相對較大。２０２５年中美息差最終有望收窄，紓緩人民幣下行壓力。　＊料本港今年ＧＤＰ增２﹒５％，樓價升幅在５％以內＊　　　對於香港利率水平從高位回落需時，他表示，勞工市場穩健，居民收入上升，私人消費或可扭轉跌勢。出口表現仍受美國關稅政策影響，加上在２０２４年相對較高的基數背景下，２０２５年出口增幅料有所放緩。２０２５年本地生產總值（ＧＤＰ）增幅預計維持在約２﹒５％。港元拆息出現波動上揚，下行空間相對可觀，未來走勢受美國債息表現影響。私人住宅價格逐步企穩，惟整體利率仍處於相對高水平，樓價尚未具備大幅反彈的基礎，預計全年升幅在５％以內。（ｂｎ）

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