拍賣股有可炒之處嗎？

　　2019年的全球中國瓷器拍賣，800磅大猩猩保利獨領風騷，十件最高成交價的拍品獨佔七件，餘下三件蘇富比佔兩件，佳士得一件。其中保利的「清乾隆外粉青釉浮雕芭蕉葉鏤空纏枝花卉紋內青花六方套瓶」更是第一件中國大陸拍賣成交價過億的瓷器。2018年保利經手拍賣的藝術品有宋人《漢宮秋圖》、傅抱石《琵琶行詩意》、吳冠中《雙燕》、趙無極《大地無形》，及清乾隆銅點金「乾隆禦賢之寶」寶璽，成交價均逾億元人民幣。

 

清乾隆外粉青釉浮雕芭蕉葉鏤空纏枝花卉紋內青花六方套瓶

來源：保利（廈門）國際拍賣有限公司

圖片由作者提供

 

　　保利拍賣在過去兩年交出如此亮麗的成績，理應在股價上反映出來，但事實卻並非如此，保利文化（3636）2014年3月上市，招股價33元，上月見歷史低位4.91元，現價5.10元，較招股價插水85％。

 

　　當年保利文化在香港上市，有行家問我會否入飛，我答「没錢，有錢也不會落注大陸的拍賣行」，現在事後孔明，證明我當時獨具慧眼！如果當年如一般投資者所想，保利是大陸龍頭拍賣行，又是軍方背景，股價一定有升無跌，現在卻不知要等到何年何月保利文化才會在現價上升600%，令到股價回到家鄉！

 

李可染《萬水千山圖》

來源：北京保利

圖片由作者提供

 

　　我當年說過，保利文化上市只會肥了一眾高管的荷包，事實確是如此。2019年12月，北京保利拍賣一幅李可染的紅色山水畫《萬水千山圖》，成交價連佣金是2.07億人民幣，買家並非別人，而是保利的執董趙旭！這真是耐人尋味，一個執董竟然有能力大灑金錢成功競拍自家公司的拍品，我不禁問錢從何來，其中有沒有利益衝突？

 

　　一間公司自上市幾天之後股價一直插水，捧場者叫苦連天之際，一名執董不用問責下台之餘，還有閒情逸致搞收藏，800磅大猩猩果然是「無王管」！

 

　　保利拍賣的業績，不論有没有水份，一直以來在全中國拍賣行中獨佔鰲頭，可以說是收佣收到手軟的拍賣行，但股價除了上市時炒上44.6元之外，其後便一直插水，這是廣大小股東對管理層投下不信任的一票，還是別有內情？

 

　　由入籍日本的強國人控制的東京中央於2018年尾以1.5至1.71元上市，最多集資1.65億元。東京中央其後表示集資所得57%用於加強和擴充現有藝術品拍賣業務，20%將用於加強營銷及推廣活動，8%招聘人才和專家，5%開發企業資源系統規劃，其餘10%用作營運資金和一般公司用途。這些說話看似非常具有策略，其實是一堆廢話。拍賣行是單一業務公司，其本業就是搞拍賣會，唯一的收入是買賣雙方支付的佣金。搞拍賣會最大的支出是場地租金，是一次性的支出。東京中央表示集資所得57%用於加強和擴充現有藝術品拍賣業務，不知具體如何落實。一間小型拍賣行的職員來來去去只得小貓三幾隻，收貨渠道不多，東京中央如何花8000千多萬加強和擴充現有藝術品拍賣業務，令人費解！

 

　　東京中央現價0.76元左右，比平均上市價下跌了一半有多。奇怪的是東京中央2017年財年利潤為3,240萬元，2018年期內利潤為4,380萬元，比2017年同期升35.4%。如此的業績也不能带動股價上升，是因為業績的水份太多，還是小股東不看好拍賣業務的前景？

 

　　800磅大猩猩上市以來，股價跌個四腳朝天，東京中央亦好不到那裡，證明了甚麽？一般股民對拍賣行業没有充份了解，還是太過了解？抑或認為業績水份太多、拍賣行高管人員上下其手、中飽私囊，所以輸少當贏，提早離場？我不是財經演員，没有能力提供答案！

 

　　若問現在是不是撈底的好時機。我的答覆是如讀者的錢是閒錢，不妨試試！我這樣回答是因為我對拍賣行業的内幕實在太了解！

 

 

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