28/04/2020Photo: 由作者提供
藝術有價？論藝術品的投資與收藏
有人叫股市投資者「切勿與股票談戀愛」，即是叫人在股市投資時，要超然物外，不带任何感情愛憎；但人是感情動物，很難擺脫七情六欲。因此，有人長揸大笨象幾十年，就算最近不派息也不離不棄，這些人何止跟股票談戀愛，簡直是跟股票終生熱戀！
跟一隻股票談戀愛，猶如跟一位異性談戀愛一樣，揀對對象，一生受益、其樂無窮；揀錯對象，苦不堪言、後悔莫及！
有人叫普羅大眾不要以藝術品作為投資工具，提出的理據似是而非，我也不一一駁斥。總括來說，叫人不要以藝術品作為投資工具，說的是外行話，對藝術品市場没有充份理解。
投資藝術品的基金其實很多，最少有77隻，其中55隻是中國基金，其餘22隻的總投資額達到4億美元。
藝術基金的投資策略一般都是「買入與持有」Buy and hold，持貨期可以長達十年，回報率每年大概4厘。有些板塊回報率特別高，投資在這些板塊的藝術基金推出後不到一年已有10%的回報率，有個別藝術品的回報率更高達404.3%，增幅驚人！
管理藝術基金投資策略的都是專家。基金購入藝術品時，專家收取「專業費」Professional fee，賣出時收取「留置費/聘用費」Retainer fee。例如一件藝術品買入價是1,000,000，「專業費」大概是1至2萬；賣出價如是2,000,000，「留置費/聘用費」大約是10至20萬，亦即是毛利潤的10至20%。
清雍正玫茵堂藏琺瑯彩粉彩「平安春信」圖碗
購藏藝術品究竟是投資Investment還是投機Speculation？我認為不可一概而論，更不可一刀切。有人購藏藝術品的出發點是長線投資或終生收藏，但見市場形勢一片大好，手持的藝術品大幅升值，將手頭的藝術品出售賺取利潤，這樣的行為可否一刀切定性為投機？這種例子在藝術品市場其實多不勝數，如十多年前的明清官窯市場，由於大批強國買家湧入市場盲搶貨，將明清官窰的價格推上天價，大量明清官窯收藏家、投資者於是出貨，賺得非常可觀的回報，最著名的例子是存在了差不多半個世紀的「玫筃堂收藏」Meiyintang Collection。
玫茵堂藏明成化鬥彩雞缸杯
無論是機構還是個人藝術品投資者，金科玉律是分散投資Diversity，亦即是說不要將全部資金投放在一丶兩件藝術品上，以免全軍盡墨，幾個人埋堆購買一幅畫作，無論出發點是投資還是投機，原是無傷大雅，輸贏亦没有定數，主要看眼光和市場觸角而定。
在藝術品市場投資或投機，不是一般人可以做得到的事，因涉及的金額較大。話雖如此，如眼光獨到，小賭除了可以怡情，還可以帶來豐厚的回報。
二十多年前，我不斷叫客人寓投資於收藏，既满足自己的審美眼光，又可坐享收藏品升值的樂趣，何樂不為？當年聽我講的收藏家、投資者最近十年八年皆大歡喜，因為購藏的藝術品只要是真的，全部大幅升值。誰說藝術品不可以作為投資工具？
股票可以變牆紙，藝術品卻永遠不可能變廢品，藝術品的市場價值就算跌到谷底，也不會一文不值，因為他們總有内在價值Intrinsic value，有值得令人們欣賞的地方。
最後，不能不提的是藝術品市場靭力非常，抗跌能力特別高，在市況低迷和經濟環境比較差的時候，藝術基金的表現往往跑贏大市。我指的是藝術ETF。
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