港股造好，恒生指數破(今年的)頂而上，高至23800點，比預想的更要強勢。除了美國政府量化寬鬆，即印鈔票之外，香港政府的施政報告，將投資移民的門檻提高到1千萬，而且不可以買樓，對股市亦是大利好。

　　有人說，投資移民只佔買樓人數的小部份，的確，這不過，這小部份的意義相當大，它代表源源不絕的購買力，代表永遠有人來接火棒。既然預先知道永遠有人來接火棒，就會有錢不停地投入樓市而不認為自己會接火棒，而這些錢就不是投資移民了。

    　這是防止樓市泡沫的有力措施，大大有效。而由於香港樓價己經升了相當多，這時候獲利回吐也有豐厚利潤了。正好股市升勢明朗化，這些資金進入股市，是合理的選擇。

擇股而買不高追

　    不過由於升勢已經持續一定時間，容易選擇的股票升幅也不算小，所以買甚麼股票，再次成為難題。剛好有讀者來信問澳科控股(2300)，我看了一下圖表，走勢上看起來像是初展升勢，可以留意。

   　 澳科(2300)之業務是印刷及製造卷煙包裝，以及製造複合紙及雷射膜，是中國卷煙包裝紙的龍頭生廠商。卷煙包裝紙紙質特殊，精美印刷不是一般的印刷廠可以做的。

 　  中國是卷煙生產和消費的大國，卷煙生產商分散全國各國，而卷煙包裝紙生產廠家也分布於全國各地。澳科當年上市集資後，跨省收購了不少同行的小廠，並引入全世界最大的行家(澳科集團)  作為第一大股東，風頭一時無兩。

    　可惜在收購過程中，不小心買中了一間營業掛牌不獲續期的公司——貴聯控股，不單造成金錢損失，還導致公司信譽受損。投資者惡評和離棄，拋售其股票。

    　峰迴路轉的是，2009年12月突然宣布重組，高價將買錯的貴聯控股賣給第二大股東蔡先生私人，蔡先生以現金及澳科股票支付，澳科回購這些股票註銷。這是對澳科非常有利的消息。

　    截至2010年6月30日止中期業績，盈利3.17億港元，每股盈利0.325港元。其中出售貴聯控股的非經常性盈利5.9億元，經常性盈利2.58億元。現價5.9元，扣除非經常性盈利，PE大約12倍，不貴。

   　 卷煙是消費品，作為一隻與消費相關股份，澳科(2300)的股價並未像其他內需消費股一樣突飛猛進，估計同卷煙這種產品有關。各國政府呼籲戒煙，設立禁煙區等等，中國政府也有相應措施，令投資者有戒心。

  　  但本人卻認為以中國的民情而論，要在中國禁煙，不是短時間內可以做到的事情，這一點會從澳科的業績上反映出來。而另一方面，隨著人們生活水平提高，對卷煙的質量，以及卷煙包裝的精美度也會提高要求，小廠將會被淘汰，這有助於行業龍頭的澳科提高市場佔有率。

　　原文刊載於《資本壹週 CAPITAL WEEKLY  258期》   2010年10月22日(逢周五)出版

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