本周一恒生指數受美國國債被調低評級影響，高開低收，周二順勢殺牛並回試23400點支持，完成調整，周三低開高收，走勢明朗。在美國國債負面消息之前，恒指的調整止於23800點，在負面消息之後，23400點得到支持，基本上符合筆者上周預測。

 

　　既然符合筆者預期，不妨再大膽推測：假如無重大負面消息，短期再上試24400點，很可能衝破24400點阻力，至預期中的本月高位25000點附近。預計4月期指結算可在24000點之上。

 

　　中長線預測不變：看好，非常看好2011和2012年的股市，我認為股市泡沫可能在這一兩年再現，股市可以追回落後於樓市的升幅。再次預祝各位在股市泡沫中大賺，而在泡沫爆破前能夠安全撤退。

 

　　何時為股市泡沫爆破前？我的判斷標準不是多少點，或者PE多少，而是當不具備股市贏錢能力的人，買股票都能夠賺到笑哈哈的時候。1997年，2001年，2007年，其實都是這樣。現在港股離這狀況還遠。

 

五礦資源值得留意

 

　　上周五礦資源(1208)在配股消息後復牌大跌，引起我的關注。其實這應該是一項正面的消息：配股集資令資本負債比率大幅減少至約26%，有利公司持續發展，增加公眾持股量，簡化資本結構。

 

　　在通脹被全世界認同，而且各國貨幣戰爭相貶值的這個年代，資源股一直是我重點關注的板塊。五礦資源(1208) 在2010年12月收購MMG資產後，正在擺脫央企臃腫的架構和低效率的管理，吸引力大增。

 

重點如下：

 

　　1. 定位為國際性多元化上游基本金屬公司，專注於開發上游基本金屬項目，在2011年中預計將剝離出售非核心的下游業務資產。

 

　　2. 財務和營運表現不錯。2010年收入35.8億美元，息稅折舊攤銷前利潤8.79億美元，扣除少數股東權益的稅後淨利潤4.09億美元，每股盈利(基本):13.8美分，全面攤薄後每股盈利9美分，相比2009年上漲46.3%）。

 

　　3. 致力不斷增長：內生增長、勘探與發現、兼併收購。資源的擴張，為上游業務的增長投入資本；

資本結構重組優化五礦資源的資本結構，資產負債表具備為增長提供支持的靈活性。

 

　　4. 經驗豐富的董事會及管理團隊。

 

　　5. 大股東中國五礦集團公司承諾將繼續作為主要股東支持公司發展。

 

　　6. 兼併收購和勘探的策略清晰：

　　　- 商品種類：銅、鋅/鉛、鎳、鋁土礦/氧化鋁

　　　- 地區：詳細分析政治和營運風險。

　　　- 規模：必須足夠大

　　　- 偏好已處於生產階段的資產，也可通過適當價格收購早期資產以獲得增值。

 

本文經作者授權，轉載自《資本壹週　CAPITAL WEEKLY》

 

 

 

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