【FOCUS】消費回暖難言天晴　樓市寒冬觀望續增

中國四季度經濟增速「破4」預期甚囂塵上之際，周一(16日)最新揭盅的10月經濟數據喜憂參半--受限電限產困擾的工業增加值意外企穩；社會消費品零售連續第二個月回暖；固定資產投資增速挫至年內最低，新住宅開工面積按年加速急遽縮水……

　　同日公布的10月70城商品住宅價格指數顯示，新樓及二手房錄得環比降價的城市數量，分別擴大至52個及65個；眼看樓市「莫買當頭跌」觀望心理續增，房地產稅試點細節料加快出台，以穩定民眾房價預期。

食品飲料珠寶家電銷售全線跌

　　國家統計局公布四季度首月經濟數據，受限電限產困擾的規模以上工業增加值，在國家發改委鐵腕遏抑「煤超瘋」、多渠道增加能源保供資源下，意外中止7個月連跌，按年增3.5%(預期：3%)；其中，新能源汽車、集成電路、工業機器人產量按年分別增128%、22%、11%。

　　再看社會消費品零售，按年增4.9%(預期：3.5%)為連續第二個月回升，且餐飲消費按月大增16%，似乎國慶黃金周假期功不可沒。

　　不過，四季度素來是全年消費表現最好的季度，但細看分項數據，鄉村社零實際錄按月下跌，限額以上單位商品零售中的糧油食品、飲料、煙酒、化妝品、金銀珠寶、家電、汽車等銷售額亦全數按月下跌，難言雨過天晴。

新樓價格錄逾六年半首次下跌

　　工業增加值、消費表現雙雙優於預期，統計局就評論指，國民經濟繼續保持「恢復」態勢；但最大的隱憂仍來自佔經濟約四分一比重的房地產。

　　儘管10月地方債發行環比增逾千億元人民幣，新增專項債發行更錄今年以來單月新高，但首10月增速仍錄連續第8個月放緩至6.1%(預期：6.2%)，除了基礎設施投資按年僅增1%，房地產投資增速錄7.2%的年內最低。單看10月，新住宅開工面積按年縮水即擴大至逾三成。

　　樓市寒冬從統計局同日公布的10月70城商品住宅價格指數顯露無疑，當月整體新樓價格錄按月跌0.2%，為逾六年半首次；錄得新樓價格按月下跌的城市，從5月的僅5個迅速擴大至10月的52個；錄得二手樓價格按月下跌的城市，更從5月的17個蔓延至10月的65個。

恒大、融創領銜自籌資金續命

　　投資智慧教人「寧買當頭起，莫買當頭跌」，內地樓市下跌預期漸濃，俗稱「銀十」的商品房銷售金額錄農曆新年後歷月最低，按年跌幅更從9月的16%擴大至33%。

　　值得留意的是，房企的資金來源中，美元債淨發行額已跌至負值，自籌資金超越銀行貸款、定金及預收款、個人按揭成為最大部分。繼恒大許老闆抵押山頂豪宅為公司續命後，就在周日(14日)，融創孫老闆又確定以自有資金4.5億美元提供給集團作為無息借款。

　　地產周期快速降溫對經濟增長的衝擊發酵或在明年首季達到極致，穩增長、擴需求政策醞釀發力，房地產稅試點細節亦料加快出台，以穩定民眾房價預期，力避樓市重蹈2014年調整過猛覆輒。

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