2024-12-09
恒指近年操盤表現
2022年10月曾拍片與發文討論恒指操盤問題(見連結),指出恒生指數作為一個被動指數,卻被管理人行使主動操盤行為,把熱潮中的股份納入指數,又剔出當刻出事成分股,不斷在市場上作「高買低賣」,令回報不理想。
當時有報道指恒指管理人有意把成分股增至100隻,當日發文時已由2018年的50隻增至73隻。這兩年間,被新加入的成分股有13隻,期間被剔除的有3隻,總數已經增至83隻。最近更把自1973年已經入指的新世界發展(00017)剔除(2003至2005年期間曾被剔除過),相信因為近年太多負面新聞,例如債務重、換管理層等消息,於是再次被剔除。可惜的是,新世界發展被剔除時的股價近乎歷史低位,按過去一年計大跌四成,按過去5年計更大跌超過八成,又作了一次後知後覺的「低賣」動作。
還有,兩年前發文討論時指碧桂園服務(06098)自2021年6月加入恒指以來大跌八成半,她終於在2024年6月被剔出恒指,可惜其股價比上次討論時的低位還要再下跌三成。雖知道其母公司碧桂園(02007)亦已於2023年9月被剔出恒指,為何要多等9個月才剔除其子公司呢?
近年恒指管理人被詬病往往高買低賣,令回報欠佳。(Shutterstock)
一起檢視一下這兩年被加入恒指的公司表現如何。
於2022年12月加入恒指的有三隻股份:
第一隻是康師傅控股(00322),她於2016年9月曾經被剔出恒指,當時股價約8.5元,到2022年12月再加入,股價約12.2元,寫稿時股價9.9元,下跌20%。
第二隻是華潤萬象生活(01209),加入時股價約39元,寫稿時股價29元,下跌26%。
第三隻是海爾智家(06690),加入時股價約26.5元,寫稿時股價27.4元,未有太大變動。
於2023年6月加入恒指有四隻股份:
第一隻是華潤電力(00836),於2019年3月曾經被剔出恒指,當時股價約14.6元,到2023年6月再加入,股價約18元,寫稿時股價18.3元,未有太大變動。
第二隻是紫金礦業(02899),加入時股價約11.6元,寫稿時股價15.08元,上升29%。
第三隻是京東健康(06618),加入時股價約50元,寫稿時股價28.95元,下跌43%。
第四隻是攜程集團(09961),加入時股價約284元,寫稿時股價542元,上升90%。
於2023年9月加入恒指有一隻股份:
國藥控股(01099)加入時股價約21.8元,寫稿時股價20.55元,未有太大變動。
2023年12月加入兩隻:
第一隻是理想汽車(02015),加入時股價約139元,寫稿時股價88.25元,下跌36%。
第二隻是藥明康德(02359),加入時股價約81元,寫稿時股價54.6元,下跌33%。
2024年6月與12月共加入三隻,由於加入至今不足一年,不作計算。
總結一下,以上被加入的十隻股份中,兩隻股價上升,三隻未有太大變動,其餘五隻下跌,這兩年間選股的命中率只有兩成。十隻新加股份股價共下跌39%,平均每隻下跌3.9%。要把成分股增加到100隻,還需時約兩年,代表未來兩年這個選股團隊需要選入17隻新股份,很有興趣看看後續發展如何。
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