《牛熊志选》笔者祝读者新年快乐！美股年末于高位见阻力，三大指数于除夕齐挫，上周五
（２日）亚洲市段期货反弹，后市仍有机会继续反覆向上。恒指２０２６年首个交易日在缺乏「
北水」的情况下显着上扬，突破５０天线及１２月初的反弹高位２６２００点，走势上呈现突破
，有利整体投资气氛。恒指牛熊证资金流情况，截至上周四（１日）过去５个交易日，恒指牛证
合共录得约４５７３万元资金净流入，显示有资金流入好仓，恒指熊证则累计约５万元资金净流
出，显示有淡仓资金套现。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街货主要在收回价２４７００
点至２４９９９点之间，累计相当约２７１８张期指合约；熊证街货主要在收回价２６１００点
至２６３９９点之间累计了相当约１７８１张期指合约。
　
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍上升，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅上升１﹒２个波幅点至１９﹒１％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅上升
１﹒１个波幅点至２１﹒０％；至于３个月期股份场外期权方面，汇控（００００５）的引伸波
幅上升０﹒３个波幅点至２２﹒１％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升０﹒７个波幅点至
２３﹒１％；腾讯（００７００）的引伸波幅上升１个波幅点至２４％；中海油（００８８３）
的引伸波幅上升０﹒９个波幅点至２４﹒３％；建行（００９３９）的引伸波幅上升１﹒３个波
幅点至１９﹒３％；友邦（０１２９９）的引伸波幅上升１﹒７个波幅点至２８﹒２％；南中
（０２８２２）的引伸波幅上升０﹒７个波幅点至１７﹒１％；美团（０３６９０）的引伸波幅
上升１﹒７个波幅点至３７﹒２％；阿里巴巴（０９９８８）的引伸波幅上升０﹒８个波幅点至
３８﹒７％；百度（０９８８８）的引伸波幅上升６﹒７个波幅点至４９﹒２％。
　
　　轮证看好资金流方面，截至上周四前一周，腾讯的相关认购证及牛证合共录得约３９９９万
元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行
使价约６２２元至７５９元附近的条款，实际杠杆约６﹒１倍至１０﹒２倍。牛证方面，资金留
意收回价５２１元至６００元之间的条款，收回距离约３﹒７％至１６﹒４％，杠杆约５﹒７倍
至１９﹒８倍。另外，阿里巴巴相关认购证及牛证期内录得约２４６８万元资金净流入部署，资
金留意行使价１６０元至１７３元附近的条款，实际杠杆约６﹒５倍至７﹒２倍。牛证方面，资
金留意收回价１２８元至１４２元之间的条款，收回距离约４﹒７％至１４﹒１％，杠杆约
６﹒３倍至１５﹒２倍。
　
　　至于看淡资金流方面，期内平安（０２３１８）的相关认沽证及熊证合共录得约５５５万元
资金净流入部署。平安认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约５０元至５３元附近的条款，
实际杠杆约４﹒２倍至８﹒４倍。熊证方面，资金主要留意收回价７０元至７５元附近的条款，
收回距离约４﹒８％至１２﹒３％，杠杆约７﹒３倍至１４﹒５倍。《法兴证券上市产品销售部
主管　陈其志》
　
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