2023-06-28
夾息非錢走,股匯兩邊流
港元拆息由本月上旬至下旬急升,三個月期的兩週內抽升半厘。雖然其間議息,但儲局對最終息率的說法僅較會前高0.25厘,而三個月期美元拆息這兩週僅升幾點子,港息顯然是所謂的追加。4月至今,美港拆息差由1.75厘大幅收窄1.25厘至不足半厘。
(資料圖片)
昔日,息差擘闊多因資金淨流入推低港息,港股多升,反之亦然。這關係於去年5月至今年初仍見,但打後走樣。2至4月美港息差擘得很闊但港股跌,顯然非錢進,而是錢沽港股泊存款,結果推低港息。直到5月,美電套息盤拆倉,息差遂大收窄。
早輪息差收窄厘幾的兩周,恒指雖升但不見得是資金流入結果,期間美電稍回,似是套息錢短炒港股。上周情況逆轉,錢再套息,美電升而恒指跌。
講到尾,錢無大進大出,僅risk-on/off間轉移。
羅家聰(mewe.com/join/lawkachung、facebook.com/kc.economist、lawkachung@gmail.com)
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