美股動向｜迪克體育用品股價暴瀉揭Nike困局，分析指行業促銷掀骨牌效應

　　《經濟通通訊社27日專訊》迪克體育用品(US.DKS)周二(25日)股價單日暴瀉30.7%，創該公司史上最大單日跌幅，收市價更跌破所有關鍵移動平均線。此次暴跌揭示主要合作夥伴Nike(US.NKE)面臨的結構性困境，分析師警告行業價格戰恐引發骨牌效應。

　　迪克體育用品第二季經調整每股盈利僅3.53美元，低於市場預期的3.76美元。公司同時將全年每股盈利預測從13.27至14.27美元大幅下調至10.94至11.94美元。執行主席Ed Stack在業績會直言，行業正經歷「運動鞋款式重置期」，Nike等品牌的經典鞋款正快速失去消費者青睞。

　　為清理滯銷庫存，耐克近期採取激進折扣策略。Jefferies分析師Jonathan Matuszewski指出，此舉引發競爭品牌跟進促銷，形成「舊款定價壓力的骨牌效應」。值得關注的是，迪克體育用品近年對Nike的依賴度仍高達40%，同時新增多個新興品牌合作，此結構使其在行業價格戰中首當其衝。

　　Nike最新財報顯示，第四財季收入按年下跌4%(經匯率調整)，關鍵大中華區收入更錄得9%跌幅。雖然每股盈利0.72美元看似按年增長，但當中包含0.52美元的關稅退稅一次性收益。公司預測本季收入將續跌中低個位數百分比，未來三季每股盈利增長持平(扣除關稅收益)。

　　Evercore ISI分析師Michael Binetti強調，目前未見任何收入轉正跡象，維持對Nike2027財年22倍市盈率的保守估值。市場此前對運動鞋行業增長、迪克體育中高收入客群抗跌性及Foot Locker復甦速度的三大假設，均需重新審視。

　　Nike股價自2021年歷史高位已累跌78%，今年以來再挫38%。行政總裁Elliott Hill自2024年10月回歸後，更換財務總監等舉措仍未見成效，加上On昂跑(US.ONON)等新銳品牌搶佔市場，分析認為品牌復甦之路遙遙無期。