機遇過後是憂慮

　　所謂以5至10年來比較計算港股號召力，老實說，十年人事幾番新，一個十年循環當中已有多少個起落，你又能掌握得住嗎？尤其股票公仔紙背後上市公司管理層與操控股價上落的是人是獸，又有幾多人弄得清楚？賭仔姓賴，有說自秋官上周四公布演唱會詳情以來之轉勢向下，形容為「失禁式」連跌三日，明顯放大了，三個交易日累跌全月升幅一半，that's not funny though。

　　由於比較其他市場，香港估值水平只處平均值，外來資金會否持續增倉，仍要端視他們對中資股的取態。以預測市盈率計，離岸中資股只有11倍多。但撫心自問，一些舊經濟資源股，一旦市盈率升至15倍以上，試問還有吸引嗎？當然，假如有一天人人把港股與港樓相提並論，港股就點都係抵，因為港樓已經在內地開發商大合奏下瘋了。

　　又難道，內銀真的有條件升穿1.5倍股價相對帳面值嗎？從2月至今短短一個月，平均有超過20億「北水」淨流入港股，按月增加了兩倍多，中資錢的加快流入預示甚麼？前車可鑑，不論2007及2015年，機遇過後也總是憂慮。