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08/10/2013

習以為常的鬧劇

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  • 陸庭龍

    陸庭龍

    陸庭龍先生現職恒生銀行私人銀行及信託服務主管,負責協助恒生私人銀行及企業財富管理業務,處理客戶就各類投資產品的諮詢及風險管理。加入恒生銀行前,陸庭龍曾於香港數間國際銀行擔任如司庫等高級職務。


    陸庭龍喜歡從宏觀及細微的因素中分析投資難題,以達成一個簡單有效的解決方案,以滿足客戶複雜的財務需要。

    財富非常道

    本欄每周更新

  猶記得去年12月份時環球投資市場都一直被美國民主共和兩黨的爭拗纏擾著,因為若談判失敗,美國將於2013年1月1日跌進所謂的財政懸崖,打擊美國以至環球經濟復甦。當時筆者曾以一篇「如鬧劇一般的美國財政懸崖」來形容當時的情況。如今事隔不足一年,另一齣鬧劇又再一次於美國上演。

 

  由於民主共和兩黨無法在醫療改革上取得共識,美國政府多個單位已從10月1日起停止運作。事情發展至今,市場的憂慮已伸延至本月中債務上限的死線。因為美國若無法在10月17日前提高其16.4萬億美元的債務上限,美國在技術上將出現違約,問題遠較現時政府停止運作嚴重。

 

  其實大家非常明白這是一場政治爭拗,債務上限只是談判工具。即使共和黨和茶黨等成員有表明不希望出現災難性結果。事實上為爭取選票的國會議員亦不希望為此爭拗而流失支持者。最終必以國家和人民為重是大部份人的策略。再者,若美國出現債務違約,隨時影響企業融資成本和樓按息率,一方面拖慢經濟增長,另一方面把美國聯儲局部署多時的退市藍圖打亂。美國兩黨為醫改和削減開支爭拗而導致美國債務違約,並影響聯儲局貨幣政策,這樣的險冒不過。

 

  投資市場上的參與者似乎對於此鬧劇已全不陌生,反應甚至是駕輕就熟。環球股市並沒有出現恐慌跡象,美股走勢較弱,但標普500指數亦只是從歷史高位回落1.9%,納斯達克指數與高位更相差只有12點。德國、法國、南韓、香港仍處於近月高位,氣氛不俗。美國10年期國債孳息雖由3%回落至2.6%,但已無法重返年初時的1.8%,黃金價格仍在1,300美元徘徊,可見資金對於尋找避難所的需求極低。

 

  大家毋須過分擔心,這些事情亦無損短期中港股市向上之勢。縱然中國內地股市在黃金周休市,但上週美股調整仍拖不低港股,而且本港股市之沽空百分比一直處於7至8%的偏低水平,反映造淡的「有心人」不多,而且大家對於內地周二復市的表現充滿信心。這跟去年12月美股因談判財政懸崖下跌,但中港股市持續強勢的情況十分相似。其後恒生指數和上證綜合指數於緊接的一個月分別上升了4.7%和5.1%。

 

  細心觀察,在大市較淡靜之時,眾多板塊已在蠢蠢欲動,而且新股上市表現強勁,反映港股短期易升難跌,恒指24,000點可期。

 

 

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