中美首階段貿易協議正進入「臨門一腳」階段，但多種跡象顯示，此樂觀情緒會否如美國商務部長羅斯所稱「會否滑一小跤」，不到大大、侵侵「簽字畫押」，實難定論。

　　首先當推中方「雙方取得原則共識」的表述未獲美方背書；其次是美國10月非農數據大勝預期，而中國鼎力支持的RCEP協定簽署在望，都可能增加雙方互相抬高叫價的籌碼。不過，「神助攻」可能來自眾議院領袖佩洛西。所謂「敵人的敵人就是朋友」，好大喜功的侵侵應是現階段北京的最佳選擇。

中美首階段貿易協議正進入「臨門一腳」階段，惟仍需防「滑一小跤」。

原則共識未獲背書，仍需防「滑一小跤」

　　鶴叔領銜的中方團隊周五(1日)晚與萊特希澤、努欽舉行電話會議，商務部周六(2日)凌晨發文稱，「雙方就妥善解決各自核心關切……取得原則共識。」根據北京6月發布的白皮書，核心關切有三:即取消全部加徵關稅、對美採購數字符合實際、協議文本須平等及有尊嚴。

　　不過，美國貿易代表辦公室(USTR)不但未就通話發表聲明，發言人亦拒證實有關「原則共識」的說法。美國商務部長羅斯周日(3日)就稱，首階段協議相當複雜，美國正確保「雙方都非常準確、清晰、詳細了解彼此都同意了哪些內容」。至於是否有望本月簽署，他指，「是否會滑一小跤(whether it will slip a little bit)，誰知道呢，總有這種可能。」

　　同樣對首階段協議審慎的還有中國美國商會主席夏尊恩(Timothy Stratford)。他表示，協議或能防止貿易戰續螺旋惡化，但並未解決美企長期關注的系統性貿易問題，而總統選舉將給後續談判過程帶來不確定性。

非農數據靚、RCEP或增雙方叫價籌碼

　　不確定性除了來自中美的根本制度及利益分歧，還源自雙方手中籌碼的此消彼長。剛公布的美國10月非農數據大勝預期，8、9月數據亦顯著向上修正，而第三季GDP增長1.9%同勝預期，顯示貿易戰雖衝擊製造業、消費者信心，但美國經濟距離衰退仍有相當距離。

　　中國方面，雖然經濟陷入有記錄來最慢增長和「類滯脹」，但就在周末，北京鼎力支持的「區域全面經濟夥伴關係協定(RCEP)」距離簽署再近一步。會議聯合聲明草案指，約20個領域已全部完成書面檔上的談判，並約定於2020年2月解決遺留下的一些雙邊問題。由於RCEP覆蓋全球近半人口(涉16國，惟美國無份)，倘中國能最終搞掂印度，建成佔全球經濟總量三分一的巨大自貿區，勢有助紓緩出口壓力。

　　中美就落實首階段貿易協議各自盤算爭取最大利益之時，「神助攻」可能來自眾議院領袖佩洛西。所謂「敵人的敵人就是朋友」，其一方面全力推動對侵侵的彈劾調查，另一方面放言「民主黨人對中國的態度將更強硬」，提出與歐盟結盟對華施壓。

　　如此看來，好大喜功美股政績工程，及不留餘地對歐盟貿易開戰的侵侵，應是現階段北京的最佳選擇(least worst　option)。早市成功收復牛熊線的港股，Buy the rumor容易，月中之後何時sell the news或才是真考驗！