美國本周五（10日）公布就業數據，筆者對美政府「報喜不報憂」的做法，就一直存疑。因為連美國費城聯儲局這樣一個政府機構也指美國勞工部，由去年3月至6月，已誇大了就業人數最少110萬！

(資料圖片)

　　之後的再誇大，不用說了。投資者對美國這些像海水般多的「水份」，真不可斗量。

　　美國的就業數據有蠱惑，可追溯至去年6月份的就業報告。當時的就業人數，機構調查與家庭調查的數據有天淵之別：機構調查顯示，就業人數增加了37.2萬；家庭調查卻顯示，去年6月份的職位下降了31.5萬，數量僅次於去年4月份職位暴跌的35.3萬，是自2020年3月以來，跌得最多。兩個調查，正負數相差近70萬人，不容忽視。

誤差：270 萬職位？

　　直至去年11月，機構調查和家庭調查之間的數據差距更達270萬個職位（圖一）！數據有誤，至去年12月才獲一個區域儲局：費城聯儲局側面證實了。當時費城儲局公布了一份比美國勞工統計局（BLS）「更全面、更準確」的就業估計，指出那段期間只增加了約1萬個職位，而不是各州估計的總和：逾110萬個（112.15萬個）職位！而美國最新就業統計（CES）也估計在那段期間，淨增長逾100萬個職位！眾多調查，信哪個好？所謂孤證不立，要看事實。

事實一：JOLTS 數據不妥

　　瑞銀（UBS）數據顯示，自去年第二季起，美國職位空缺已有下降趨勢，但美國官方的空缺及勞工變動調查（Job Openings and Labor Turnover Survey, JOLTS）卻未有下降（圖二）。數據既與事實不符，又有刻意誇大空缺數量之嫌。

事實二：官方數據與事實不符

　　美國最新的勞工數據顯示，去年12月份有1100萬個職位空缺及570萬失業人口，工資有上調壓力。因為每個失業者會有近2個（1.92個）職位空缺供選擇，公司要成功搶到合適人才，人工、待遇便要有競爭力（圖三）。

　　《華爾街日報》編輯Hilsenrath，他一直是美政府的代言人，卻引述了兩家大型在綫招聘公司ZipRecruiter和Recruit Holdings的數據，指出職位空缺數量減少的幅度，超過了勞工部公布的職位空缺的下降幅度。果然是假的真不了。

事實三：裁員人數有誤

　　美媒《Zero Hedge》從美國政府發予各大州份的《勞工調整及再培訓通知》（Worker Adjustment and Retraining Notification, WARN）中，發現企業裁員人數並不如官方公布的樂觀（圖四）。

事實四：首季科企裁員勁

　　美國勞工統計局上月報告稱，隨著餐館、醫院、療養院和託兒中心的職位增加，1月份的招聘人數激增，抵銷了亞馬遜、微軟公司等科企的裁員人數。不過，據layoffs.fyi資料顯示，第一季度科企裁員已創歷史新高（圖五）。

　　想知道實際就業情況，最好問問招聘公司，他們會看到打工仔求職有多難。ZipRecruiter的CEO就指出，求職者不斷激增。因職位減少了，求職者便需要更長的時間，才可找到工作；Recruit Holdings的CEO則說，即使勞動力短缺，但許多行業僱主的招聘意慾下降，因美國有經濟衰退風險，僱主招聘，變得愈來愈謹慎。

破產：海嘯以來之最

　　以上只描述了就業市場中，勞工（即打工仔）的部分，但私人機構（即老闆們）的情況又如何？可能更令人憂慮。今年1月，美國已有20家負債超過5000萬美元的公司申請破產，而公司申請破產之數比13年來任何一年的1月份都要多（圖六）。

　　彭博數據顯示，截至2月底，美國最少有39家大公司申請破產，行業涵蓋製藥、新冠檢測棒製造、節日零售、床褥製造等行業，而破產申請數量增速之快，也是自金融海嘯以來之最。正是：皮之不存，毛將焉附？公司破產、倒閉，老闆生意做不下去，打工仔還有甚麼工可打？

　　美儲局側重看就業數據，指美國內經濟表現還不錯。誰知有意或無意，就業數據與經濟現實有大段距離，但鮑威爾仍口硬加息。還想沿一條錯的路，繼續走下去？何時醜婦見家翁，是硬加息至爆煲時！

　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。