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07/11/2022

認清恒指情況,港市仍很好賺?

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  • 止凡

    止凡

    草根出身,普通打工仔,並非金融財經界人士,閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識,不談投資貼士,不追逐市場,網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊,接受多個媒體邀請作訪問、講座等,現為財經雜誌專欄作家,曾出版多本財經著作。

    財識兼收

    本欄逢周一更新

  早前有篇文章提到近年恒指表現差勁原因,見《恒指本來不用如此差勁》文章引來一位資深網友CH兄的留言,他久不久就會前來提醒大家價值投資的重要,今次他的留言亦十分值得反思。

 

比較2008年金融海嘯

 

  CH兄留言這樣說,談談恒指「估值」的實質數據,以2022年10月28日為例,恒指為14863點,市盈率為8.36倍,股息率為4.47%。相比最近兩年恒指的最高位31085點,下跌了52%。

 

  拿這組數據與2008年恒指相比,2008年10月27日,恒指為11015點,市盈率為6.52倍,股息率為6.43%。相比當年恒指高位,即2007年10月30日31638點,大約下跌了65%。

 

  假如這一次恒指下跌也是65%的話,那麼,恒指將會跌至10823點,市盈率為6.09倍,股息率為6.14%。

 

  CH兄的建議是,與其責怪與抱怨,還不如實際計算一下恒指目前的估值與2008年比較一下,內心會有較清晰的認知。

 

(資料圖片)

 

恒指每一個10年期的平均數

 

  很多人認為恒指今時不同往日,CH兄提出了一個10年期平均數的概念。若我們對恒生指數做過通盤的了解,並且每10年分段了解,下面是每10年的數據。

 

  1970年代,恒指的10年平均點數是349點

  1980年代,恒指的10年平均點數是1730點

  1990年代,恒指的10年平均點數是8422點

  2000年代,恒指的10年平均點數是15606點

  2010年代,恒指的10年平均點數是23748點

 

  2020年過了近三年,現時恒指的平均數是24643點,它真的會比以前差嗎?讓時間去說明,不要猜測。

 

  投資沒有甚麼奧妙,凱恩斯說得好:「能計算就計算。」

 

CH兄的想法

 

  恒生指數與盈富基金(02800)都只不過是我們投資的一個對象,不需要對它們有過多的感情。今天盈富基金報14.94元,投資它成功的概率是否遠大於失敗的概率,答案是的話,就買進。耐心守候它升上去,假如守候兩年會升上去30元,那你的利潤就是100%。假如真如上所言會下跌至11.4元,買進後的利潤將會是163%。

 

  賺錢並沒有太複雜,香港的市場很好賺的,機會最多。

 

後記

 

  本來我分享有關恒指的文章,原意是提醒大家近年恒指大跌內有因由,甚至指其價值變質不少,這些都是事實,大家可以重溫該文章。然而,CH兄也作了一個很好的提醒,每個年代的恒指,甚至香港本身,也有其問題。但數十年後事過境遷再回看,總有「小菜一碟」的感覺。

 

  另一邊廂,有人提出,香港會否如日本一樣經濟沉淪30年之久?這個二萬多點會否今後不再見到的高位呢?這是一個值得深思的問題,未必能於這一刻得到方向與答案。

 

  重點是過去香港遇到衝擊時,迷途一段時間後,總能找到新路向,再確立它。例如七八十年代,香港正值工業時代,到九十年代工廠北移,命題就轉營地產、金融。98年遇上金融風暴,一直衰至03年,股樓五六年時間陰跌過半,直至內地自由行出現,走上服務業、零售、收租等路線。今次將會如何呢?一起觀察吧。

 

 

 《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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