姊妹們，上日提到，我不反對投機，正如賭博一樣，如果是小賭的話，有時確實可以怡情，但重要的是，妳要清楚自己是在投機，從而用相應的方式處理。今日起，我會跟大家談一下「投機」之道！

　　但今日我想先宏觀角度分析「投機」。

　　我不反對投機，其中一個原因是，在一個成熟且「全面」的投資市場中，確實需要讓人可以「買升」，也讓人可以「買跌」，也需要有「投機者」，因為幾乎所有衍生工具的出現，原意都是給「投資者」對沖手上的持貨。

　　但如果只有持貨者參與「對沖」，那麼，該市場就不會太活躍，如果不活躍，就不容易找到「對手」（衍生工具市場是零和遊戲，有人贏10元，就有人會輸10元，兩者是在「對賭」），找不到對手「對沖」，就失卻設立衍生工具市場的意義。

　　即是說，愈多「投機者」參與，該市場就愈活躍，也愈能吸引更多「投資者」參與。問題只是，這個「投機者」是妳嗎？

　　上次提過，投資（investment）和投機（speculation），最主要可以用「時間」來區別，因為大部分投機項目都有「時間限制」。如果在該指定時間內，市況或價格未能朝妳預測的方向演變，即升或跌，或牛皮不動（衍生工具是可以看跌，甚至牛皮待變也可以），妳就會輸掉所有投資金額。

　　除此之外，衍生工具還有一個特點，那就是「槓桿」。

　　很多衍生工具產品本身都「內置」了槓桿成分，因為它們都是以「按金」形式來買賣，例如期貨合約或窩輪等等。即是本來該合約是值100萬的，但妳只需付5%「按金」，就可以持有，即是妳用5萬元來控著價值100萬的資產。

　　心水清的姊妹們應該馬上想到，如果該資產的價格跌5%，妳就會輸掉妳所有投資（是投機才對）。但另一個角度，如果該資產的價格升5%，妳就賺一個開，這就是「投機」吸引人的地方了。

　　但除了衍生工具「內置」槓桿成分之外，妳也可以「外置」槓桿的，這就是所謂的借錢買股，或稱「孖展」炒股。原因是，股票本身的上落不夠大，例如一日的升幅只有2%，但如果妳是借錢買，做了九成孖展，當日的升幅便會變成20%了！但同樣地，萬一下跌2%，當日妳的損失也是20%呢！

　　好了，下次再從微觀角度去看一看，妳是否適合投機？投機了，又應該如何應對！

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au