瑞銀調查：54%製造商仍評估海外生產，惟產能遷移高峰已過，貿易摩擦焦點轉向非關稅措施

　　瑞銀投資研究部根據最新中國企業家調查指出，受訪企業對中美關稅及雙邊關係看法審慎且存在分歧，但普遍認為關稅風險影響有限，對美貿易正逐步恢復。調查同時揭示，產能遷移高峰可能已過去，下一階段貿易摩擦或將更多集中於本土價值量要求、投資審查及採購限制等非關稅措施。

　　調查於2026年5月至6月中旬進行，結果顯示約56%受訪者預計美國將在今年底前提高對華關稅，高於預計下調關稅的40%；57%受訪者預計雙邊關係將惡化，遠高於預計改善的12%。惟企業普遍預期短期關稅影響有限，淨佔比14%的出口商表示訂單按年增長，扭轉此前幾次調查的淨下降趨勢，反映中國對美貿易正在恢復。

　　產能遷移方面，外部敞口較大的製造商中，約54%受訪者正在規劃或評估海外生產，低於2024年77%的峰值。近80%企業已在中國內地以外開展生產，超過40%產能及資本開支位於海外。瑞銀認為初始產能遷移階段可能已落地，最新關稅變化不太可能引發另一輪急劇的產能遷移周期。企業將繼續優化全球布局，但關稅並非首要考量，供應鏈品質、當地營商環境、勞動力可得性及盈利能力更為重要。

　　調查亦指出貿易摩擦正在擴大，除中美關係外，受訪者對歐洲、加拿大、墨西哥及亞洲部分地區的政策風險更加擔憂。政策措施不再局限於關稅和傳統貿易救濟手段，本土價值量要求、投資審查及採購限制正發揮更大作用。已建立海外製造體系的全球化製造商或能更好適應，而從事戰略性行業的企業可能面臨更大市場准入風險。
《經濟通通訊社10日專訊》