經濟數據｜七月就業報告將成聯儲局主席沃什「減少指引」政策首考

　　聯儲局主席沃什推動「減少政策指引」的貨幣策略即將迎來關鍵考驗，本周五(14日)公布的7月就業報告將成為市場解讀政策走向的重要指標。

 

　　自沃什上月主持首次政策會議以來，美國債市經歷劇烈波動。上周政策會議後，30年期國債孳息率一度觸及2007年以來高位，10年期孳息率亦攀升至2025年1月水平。油價受伊朗戰事影響急升，更令市場質疑當局抗通脹決心。

 

　　前向指引作為2008年後常規工具，在鮑威爾任內發展至「未行動先放風」模式。沃什主張聯儲局應回歸數據依賴模式，FHN Financial首席經濟學家克里斯洛指出：「當通脹低於3%時，此策略尚具說服力，但現時通脹接近4%水平，市場質疑聲浪加劇。」

 

　　DRW Trading市場策略師布賴恩分析，市場正通過推高利率來應對政策模糊性。「這相當於要求聯儲局為不確定性支付溢價」，他強調即使沃什保持沉默，投資者仍會從官員表態及會議聲明中尋找線索。

 

　　值得注意，TD Securities美國利率策略主管根納迪·戈德伯格指出：「目前僅沃什本人停止提供前向指引，其他聯儲官員仍在釋放政策信號。」這種「數據依賴型指引」模式，使市場解讀經濟指標的敏感度大幅提升。

 

　　分析師普遍認為，沃什策略能否成功，取決於本周就業數據與通脹走勢的平衡。DoubleLine Capital組合經理坎貝爾直言：「市場與當局間的博弈才剛開始，7月就業報告將是首個實戰考場。」

《經濟通通訊社11日專訊》