外匯動向｜全球退休基金削減外匯對沖，美元強勢獲支撐

　　受聯儲局鷹派立場推動，2026年美元強勢反彈獲得支撐，全球退休基金正逆轉去年「解放日」市場動盪後建立的外匯對沖策略。

 

　　近期美國通脹數據上升及沃什接任聯儲局主席，推動美國實質利率持續攀升。富國銀行外匯對沖比率分析顯示，加拿大、荷蘭及丹麥退休基金已逐步撤出去年建立的美元風險對沖操作。

 

　　支付公司Corpay首席市場策略師Karl Schamotta指出，長期外匯對沖成本高昂且侵蝕回報，部分基金選擇被動解除對沖，任其自然到期。數據顯示，部分丹麥基金對沖比率一年內下降5個百分點，加拿大基金亦減少1個百分點。

 

　　隨着美元匯率接近一年高位，聯儲局政策預期成為對沖操作主要障礙。目前美國短期利率較歐元區高出約140基點，外匯對沖成本持續高企。瑞穗美洲外匯主管Garth Appelt分析指，投資者更傾向保留未對沖的美股持倉以提升回報。

 

　　美元與美股相關性轉變亦降低對沖迫切性。2025年初特朗普政府「解放日」全球關稅政策引發市場震盪期間，美元避險功能失效導致外資承受雙重損失。今年美伊衝突引發避險需求後，美元已重拾傳統避險地位。

 

　　分析師指出，沃什接掌聯儲局後，市場對央行獨立性的疑慮緩解，進一步減輕美元壓力。Insight Investment宏觀策略主管Alex Moloney表示，對沖操作減少將為美元走強消除潛在阻力，相關資金流動逆轉可望持續支撐美元匯率。

《經濟通通訊社14日專訊》