外匯動向｜貝森特日圓操作揭強制沽售風險，美日匯率博弈牽動債市神經

　　美國財長貝森特近日被曝光的「買入50至100億美元日圓」手寫便條，揭露華府罕見介入外匯市場的意圖。此舉被視為向市場傳遞明確訊號：阻止日本因日圓持續貶值而被迫拋售美債的連鎖反應。

 

　　日圓兌美元匯率今年累跌逾15%，恐將日本期待已久的經濟再通脹轉化為輸入型通脹。日本作為最大海外美債持有國，持有約4%美國未償債務，其潛在的美債拋售能力足以推高已達5%的30年期美債收益率，加劇華府財政壓力。

 

　　對沖基金長期資本管理(LTCM)1998年因俄羅斯債務違約引發爆倉，2022年英國養老金因國債拋售潮觸發保證金追繳，均顯示強制沽售機制如何放大市場波動。當前韓國股市動盪亦與槓桿ETF再平衡等程式交易密切相關。

 

　　著名價值投資者克拉曼強調持有現金在市場動盪時避免成為強制賣方的重要性。富達國際投資總監史蒂文森指出，投資者應借鑒歷史教訓，通過充足流動性儲備抵禦潛在市場衝擊。

 

　　分析認為，美國長期財政赤字使其更易受主要債權國行動影響。當前匯率博弈實質反映全球流動性收縮背景下，各國政策空間收窄的結構性矛盾。

《經濟通通訊社6日專訊》