《專家之言－李偉傑》港股短線技術反彈機會增，惟仍受制多個結構性因素

　　《專家之言》港股近日調整壓力仍未完全消退，恒生指數連續九日出現陰燭，反映市場沽壓持續，投資氣氛仍然偏弱。內地資金在互聯互通機制下持續減持部分藍籌平台股份，加上中資銀行股因審計署點名違規而受壓，進一步拖累大市表現。雖然指數仍處於反覆尋底階段，但從技術面觀察，港股已進入明顯超賣區，短線出現技術性反彈的機會正在增加。市場普遍認為，半年結前後資金會重新部署，若沽壓逐步消化，恒指有望先行作出修復性反彈。

　　不過，今輪反彈仍應視為技術性反彈，而非趨勢逆轉。原因在於港股目前面對的，不單是估值調整，還包括資金流向轉弱、政策預期反覆，以及板塊輪動加快等結構性因素。平台藍籌股份近日雖然出現較強反彈，但更多反映短線超賣修正及低位回補，未必代表基本面已全面改善。若成交未能持續放大，反彈之後仍有機會再遇阻力。

*美伊和平協議細節仍存分歧，地緣風險未完全解除*

　　外圍方面，美國與伊朗最新和談進展亦成為市場關注焦點。雙方近期由衝突升溫轉入談判階段，圍繞核問題、制裁安排及霍爾木茲海峽通航等議題持續磋商。雖然部分報道指美方已釋出有限制裁放寬訊號，伊朗亦同意進一步接受核查，但協議細節仍存在分歧，後續能否落實仍有變數。對金融市場而言，地緣風險雖較早前降溫，但仍未完全解除，油價、航運及避險資產仍可能受消息影響。

　　展望半年結後，港股能否延續反彈，關鍵在於南向資金是否重新流入平台藍籌，以及權重股能否由估值修復轉為盈利預期改善。若資金只是短炒超賣反彈，升勢或會較快見頂；但若北水回補、成交增量，平台龍頭有望成為下一輪修復主力。整體而言，現階段投資策略宜偏向審慎，反彈中分段減磅與留守優質核心股並行，待半年結後再觀察資金是否真正回歸相關板塊。《天風國際　李偉傑》（筆者為證監會持牌人，筆者及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新股上市申請擁有財務權益）
　
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