16/09/2026 09:30
《談國論企－黎偉成》國民經濟8月緩增惟工企加快生產
《談國論企》中國的國民經濟的多個領域於2026年8月份即使與7月份皆呈發展放緩之況，惟商品對外進出口貿易卻能加快增長，並現工業企業生產回復較快上升傾向，而整體固投下跌卻未改知識產權產品和高技術產業的向新向優的增投，而中央近期相當積極增加流動性政策該使商業銀行適度強化貸款，冀能盡快地產生保就業挺消費穩生產的求與供雙向內需效益，讓國民經濟確切地重返穩中有進和提質達效軌道成長軌道。
*城鄉居民就業情況轉差或受困AI搶職*
來自中國國家統計局所發布的最新資料，國民經濟中有多個領域的發展於8月份仍如對上一個月的7月份有所放緩甚至回落趨向，惟初露良性轉機的新現象：
最是惹人注目者，為（一）國家統計局是次在披露「全國規模以上工業增加值」時，特別提及2026年8月份的同比增長5.2%，比上月份的7月份升幅加快0.7個百分點，環比亦升0.54%，在在顯示8月份的生產情況有相當不錯的改善，但此單一個月份的提升，卻使1-8月份累計之數持平於1-7月份的5.3%升幅，是為該局用心良苦之作。規模以上工業增加值在2026年1-2月份同比增6.3%，到1-3月份已調至5.7%，一直出現下行之態，故8月份有初步止跌和好轉之況，乃有重要良性啟示。
「全國規模以上工業增加值」確有若干步好傾向，尤其是向好向優之況漸生，如(I)製造業的增加值於8月份同比增加6.1%，較1-7月份均增之5.6%要高，其中(i)「製備製造業」的增加值於8月份同比上升12.1%，明顯高於1-7月份所升的9.6%，(ii)「高技術製造業」於是月增16.7%，亦高於1-7月份的13.8%；和(II)以產量計算，則鋰離子電池的產量於8月份增57.2%，較1-7月份的40.2%升幅為高；工業機器人於8月份增產34.6%，而1-7份則增28.5%；3D打印設備產品即使升幅回落，仍達29.9%。
凡此，與製造業(III)近期呈良性的新發展趨向有關：(iii)製造業採購經理指數PMI於2026年8月份環比回升止7月份之急跌，重新逼臨界點，乃受惠於整體「新訂單」分類指數於8月份環比飆升2.1個百分點，至50.6的臨界點以上的擴張，和(iv)貨物出口於1-8月份同比增長22%，遂促工業增加值增長重新向上的重要力量。
正正因為外貿持續快增終能產生帶動工業生產轉多增之效，故不用過份看淡其他經濟領域的發展和前景，特別是內需中的重點項目（二）社會消費商品及服務零售，總額於2026年8月份同比僅增0.4%，比7月份的0.6%、6月份的1%升幅要低，但較5月份減少0.6%之況尚可，而此於1-8月份累計之數尚升2.5%，略低於1-7月份的2.6%升幅，其中餐飲業收入增於8月份增1.1%；商品零售只升0.3%，但「通訊器材」於前8個月增加15.1%，「糧油食品」類增銷7.2%。
*消費品零售及服務業增長亦告放緩*
全國網上商品和服務零售額於2026年1-8月份累計8.41萬億元同比增加4.3%，低於1-7月份所增4.8%約0.5個百分點，其中(i)網上商品零售額8.41萬億元升4.3%，佔社會消費品零售總額比重25.67%；(ii)網上服務零售升4.9%低1-7月份的5.2%升幅。
和在消費層面的（三）服務業亦略見回軟，生產指數於2026年8月份同比增加4.1%，但1-8月份的升幅尚能持平於1-7年的4.7%，其中「信息傳輸、軟件和信息技術服務業」生產指數於1-8月份同比增9.6%，1-7月份則增10.6%，「租賃和商務服務業」亦由9.5%跌至9%，「交通運輸、倉儲和郵政業」增4.8%等，都屬持續快速的增長。
由是（四）全國固定資產投資（不含農戶）加快收縮之況，因企業生產和商品服務銷情不差，而不用過於憂慮。固投於2026年1-8月份累計29.3萬億元同比減少7.2%，相對於1-7月份所減6.7%多跌0.5個百分點，乃滯後數據，相信工企再加大增產力度的新況利好影響會在稍遲時候反映出來。
反而要看：高技術產業投資項目仍保持增長，其中「信息服務業」升幅提高至22.7%，「航空航壓器及設備製造業」增投14.3%，「電子及通訊設備製造業」固投增加6.9%。還有，「知識產權產品」1-8月份固投增加9.2%，是為向新向優發展之是謂也。
但引人以憂者為（五）居民的就業情況轉壞：全國城鎮調查失業率平均值於8月份時達5.3%，比7月份的5.2%高0.1個百分點，而7月份又比6月份的5%高0.2個百分點，即使1-8月份平均值持平於1-7月份的5.2%，亦難樂觀，尤其是人工智能AI在許許多多行業漸次取代個人的勞動，會使就業情況轉差，失業率有上升壓力，果如是，則會在一定程度影響居民的消費力和意向，是為內需隱憂。
我預期：中國國內生產總值GDP於2026年全年由前此之可增4.9%，向下修訂為4.7%（見表）。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
資料來源：國家統計局
資料整理：黎偉成
（#為作者預計）
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*城鄉居民就業情況轉差或受困AI搶職*
來自中國國家統計局所發布的最新資料，國民經濟中有多個領域的發展於8月份仍如對上一個月的7月份有所放緩甚至回落趨向，惟初露良性轉機的新現象：
最是惹人注目者，為（一）國家統計局是次在披露「全國規模以上工業增加值」時，特別提及2026年8月份的同比增長5.2%，比上月份的7月份升幅加快0.7個百分點，環比亦升0.54%，在在顯示8月份的生產情況有相當不錯的改善，但此單一個月份的提升，卻使1-8月份累計之數持平於1-7月份的5.3%升幅，是為該局用心良苦之作。規模以上工業增加值在2026年1-2月份同比增6.3%，到1-3月份已調至5.7%，一直出現下行之態，故8月份有初步止跌和好轉之況，乃有重要良性啟示。
「全國規模以上工業增加值」確有若干步好傾向，尤其是向好向優之況漸生，如(I)製造業的增加值於8月份同比增加6.1%，較1-7月份均增之5.6%要高，其中(i)「製備製造業」的增加值於8月份同比上升12.1%，明顯高於1-7月份所升的9.6%，(ii)「高技術製造業」於是月增16.7%，亦高於1-7月份的13.8%；和(II)以產量計算，則鋰離子電池的產量於8月份增57.2%，較1-7月份的40.2%升幅為高；工業機器人於8月份增產34.6%，而1-7份則增28.5%；3D打印設備產品即使升幅回落，仍達29.9%。
凡此，與製造業(III)近期呈良性的新發展趨向有關：(iii)製造業採購經理指數PMI於2026年8月份環比回升止7月份之急跌，重新逼臨界點，乃受惠於整體「新訂單」分類指數於8月份環比飆升2.1個百分點，至50.6的臨界點以上的擴張，和(iv)貨物出口於1-8月份同比增長22%，遂促工業增加值增長重新向上的重要力量。
正正因為外貿持續快增終能產生帶動工業生產轉多增之效，故不用過份看淡其他經濟領域的發展和前景，特別是內需中的重點項目（二）社會消費商品及服務零售，總額於2026年8月份同比僅增0.4%，比7月份的0.6%、6月份的1%升幅要低，但較5月份減少0.6%之況尚可，而此於1-8月份累計之數尚升2.5%，略低於1-7月份的2.6%升幅，其中餐飲業收入增於8月份增1.1%；商品零售只升0.3%，但「通訊器材」於前8個月增加15.1%，「糧油食品」類增銷7.2%。
*消費品零售及服務業增長亦告放緩*
全國網上商品和服務零售額於2026年1-8月份累計8.41萬億元同比增加4.3%，低於1-7月份所增4.8%約0.5個百分點，其中(i)網上商品零售額8.41萬億元升4.3%，佔社會消費品零售總額比重25.67%；(ii)網上服務零售升4.9%低1-7月份的5.2%升幅。
和在消費層面的（三）服務業亦略見回軟，生產指數於2026年8月份同比增加4.1%，但1-8月份的升幅尚能持平於1-7年的4.7%，其中「信息傳輸、軟件和信息技術服務業」生產指數於1-8月份同比增9.6%，1-7月份則增10.6%，「租賃和商務服務業」亦由9.5%跌至9%，「交通運輸、倉儲和郵政業」增4.8%等，都屬持續快速的增長。
由是（四）全國固定資產投資（不含農戶）加快收縮之況，因企業生產和商品服務銷情不差，而不用過於憂慮。固投於2026年1-8月份累計29.3萬億元同比減少7.2%，相對於1-7月份所減6.7%多跌0.5個百分點，乃滯後數據，相信工企再加大增產力度的新況利好影響會在稍遲時候反映出來。
反而要看：高技術產業投資項目仍保持增長，其中「信息服務業」升幅提高至22.7%，「航空航壓器及設備製造業」增投14.3%，「電子及通訊設備製造業」固投增加6.9%。還有，「知識產權產品」1-8月份固投增加9.2%，是為向新向優發展之是謂也。
但引人以憂者為（五）居民的就業情況轉壞：全國城鎮調查失業率平均值於8月份時達5.3%，比7月份的5.2%高0.1個百分點，而7月份又比6月份的5%高0.2個百分點，即使1-8月份平均值持平於1-7月份的5.2%，亦難樂觀，尤其是人工智能AI在許許多多行業漸次取代個人的勞動，會使就業情況轉差，失業率有上升壓力，果如是，則會在一定程度影響居民的消費力和意向，是為內需隱憂。
我預期：中國國內生產總值GDP於2026年全年由前此之可增4.9%，向下修訂為4.7%（見表）。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
| 1Q | 2Q | 3Q | 4Q | 全年 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 | 5 | 4.3 | 4.5# | 5。# | 降為4.7# |
| 2025 | 5.4 | 5.2 | 4.8 | 4.5 | 5 |
| 2024 | 5.3 | 4.7 | 4.6 | 5.4 | 5 |
| 2023 | 4.5 | 6.5 | 4.9 | 5.2 | 5.2 |
| 2022 | 4.8 | 0.4 | 3.5 | 3 | 3 |
| 2021 | 18.3 | 7.9 | 4.9 | 4 | 8.1 |
| 2020 | -6.8 | 3.2 | 4.9 | 6.5 | 2.3 |
| 2019 | 6.4 | 6.2 | 6 | 6 | 6 |
| 2018 | 6.8 | 6.7 | 6.5 | 6.4 | 6.6 |
| 2017 | 6.9 | 6.9 | 6.8 | 6.8 | 6.9 |
| 2016 | 6.7 | 6.7 | 6.7 | 6.8 | 6.7 |
| 2015 | 7 | 7 | 6.9 | 6.8 | 6.9 |
| 2014 | 7.4 | 7.5 | 7.3 | 7.3 | 7.4 |
| 2013 | 7.7 | 7.5 | 7.8 | 7.7 | 7.7 |
資料整理：黎偉成
（#為作者預計）
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