《外資精點》摩通首予建滔積層板目標價65元籲增持，料玻璃纖維布短缺持續

　　摩通首次覆蓋建滔積層板(01888)，予「增持」評級，目標價65元，較現價有41%上升空間。該行指，建滔積層板為全球最大傳統覆銅面板(CCL)生產商，亦是僅有兩家擁有完整PCB材料供應鏈的公司之一。

　　由於AI及伺服器需求急增，導致玻璃纖維布供應短缺，電氣級玻璃纖維(E-glass)價格年內已上升超過100%，情況有利於垂直整合的企業如建滔積層板，可提升利潤率及市場份額。

　　摩通預計，建滔積層板的每股盈利將於2025年至2028年間大幅上升8倍，主要推動因素包括行業短缺及轉向高端CCL產品，令平均售價累計上升150%；江西及廣東的產能擴張；未來兩年織布機數量增加75%；以及HVLP1-3高階銅箔產能提升，並有望通過客戶認證使用更高端的HVLP4銅箔。

　　該行又預期玻璃纖維布短缺情況至少持續至2027年。而建滔積層板已預訂豐田未來兩年35%至40%的織布機產能，使其織布機數量由2026年的約3300台，增加至2028年的約5800台，將帶來約55%的產量增長，並推動盈利增加超過50億元。

　　同時，生產低介電常數(Low-DK)1或更高規格的織布機，產能轉換損失超過60%，加劇全球玻璃纖維布短缺，預計價格升勢將持續至2027年或以後。

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《經濟通通訊社23日專訊》