12/12/2025 03:52
大行報告｜摩通列四大經濟復甦信號，推薦三類股份受惠
摩根士丹利發表報告指，美國經濟正處於新周期起點，企業盈利將進入擴張階段，並列出四大關鍵指標佐證觀點，同時推薦非必需消費品、小型股及金融股三大板塊為投資焦點。
該行美股策略師Andrew Pauker指出，標普500指數成分股的盈利修正比率已從今年4月負25%谷底回升至正15%，此類反彈幅度通常僅在經濟周期初期出現，反映企業信心明顯改善。
亞特蘭大聯儲工資增長追蹤指標顯示，三個月移動平均年增率已從2022年7月6.7%高位回落至4.1%。Pauker強調，雖然此降幅多見於衰退期，但當前環境下反而為企業利潤率擴張創造空間。
報告發現企業定價能力正在增強，反映消費者需求即將加速回升。Pauker解釋，企業現階段能上調產品價格而不顯著影響銷量，顯示終端市場承受力仍強。
繼周三(10日)聯儲局宣布減息後，摩通預期2026年將再減息兩次。Pauker認為勞動力市場將維持「溫和疲軟」狀態，既能促使央行維持寬鬆政策，又不會觸發經濟衰退。
摩通將非必需消費品類股評級由「減持」上調至「增持」，建議關注Nike(US.NKE)及萬豪(US.MAR)等個股；其次看好對利率敏感的小型股，羅素2000指數成分股盈利增長已現回升跡象；金融股則受惠貸款需求改善及估值吸引，相關ETF包括非必需消費、小型股及金融股。
該行預測標普500指數2026年將升14%至7800點，觀點與滙豐、美銀及摩通等大行近期看好周期股的策略一致。
《經濟通通訊社11日專訊》