大行報告 | 美銀：AI重塑中國互聯網增長格局，騰訊穩坐行業首選

14/01/2026

　　《經濟通通訊社14日專訊》美銀證券最新發表中國互聯網行業報告，預期2026年板塊走勢將延續分化格局。報告指出，人工智能將再次跑贏大市，而涵蓋娛樂及旅遊的「虛擬消費」領域，表現亦有望再度優於實體電商。

　　儘管宏觀經濟疲弱持續對消費開支及企業預算構成壓力，成為拖累行業的主要因素，但該行強調AI仍是業界目前最大的增長亮點。

　　美銀認為，中國互聯網板塊現時估值極具吸引力，為下行風險提供充裕緩衝空間。目前行業預測市盈率約為18倍，不僅低於過去十年平均的23倍，更顯著低於納斯達克100指數的26倍及美股「科技七雄」的31倍。

　　在投資配置上，美銀明確表示偏好AI主題及在線遊戲板塊，看好程度高於傳統電商。該行將騰訊列為行業首選，認為其具備最佳的投資組合特質，AI應用有效推動業務增長、市場競爭格局穩定、股東回報優厚，且估值吸引。阿里被視為中國AI領域的最佳投資標的，同時亦是中國電商股中的首選。(kk)

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