姊妹們，今日是2021年第一次跟大家見面，再次祝各位身體健康，百病不侵！

　　對很多人來說，2020年的投資市場令人有點摸不著頭腦，明明全世界的疫情都十分嚴峻，但股票市場卻節節上升。

　　我的姊妹Clara股齡尚淺，對於這種情況感到很奇怪。

　　「為甚麼會這樣諷刺呢？真的不明白！」

　　「首先，正因為疫情關係，全球央行都採取極度寛鬆的貨幣政策，除了減息之外，更有所謂的『量化寛鬆』，即是直接從市場買債，以提供更多流動性。所以，市場資金十分充裕，而當中不少都流向股市。不過，妳也要留意，也不是所有股票都盲目地上升，其實，資金主要流向科技相關，或受惠於疫情的股票，那些傳統股，或稱舊經濟股，也是乏人問津的。」

　　「但這麼多資金湧去少量股票，是否不太健康呢？」

　　「有可能！現在是所謂的資金市，當估值升至不合理時，少許的負面消息，也會觸發大跌的。市場現在其實已經消化疫苗面世可以遏止疫情的利好消息，加上股市跑在實體經濟半年至9個月，所以，股市目前是超前了很多。萬一疫苗有甚麼阻滯，或者出現問題，不排除股市會借勢大跌呢！」

（iStock）

　　「嗯，我想起，以農曆年計，2021年是牛年，其實，過去幾個牛年的股市是否都上升？妳看今年的牛年股市又如何？」

　　「哈哈，妳要我做功課？沒問題，我有興趣！」

　　正是Clara問我這個問題，我就上網去找些過去幾個牛年的港股表現資料。簡單來說，過去4個牛年（恒生指數由1964年開始編算，所以沒有1961年的牛年數據，而一般都以恒生指數來描述港股的表現），港股的波動都很大，而且，暫時的升跌韻律是跌、升、跌、升，未知今年是否會跌（見附表）？

　　不過，過去幾個牛年，都可以用大時代來形容，尤其是1973年的牛年股市。這一年對於股齡超過50年或上的姊妹們來說，肯定沒齒難忘，因為1973年是港股歷史上最慘烈的一次股災。

　　「妳聽過魚趐撈飯嗎？」我WhatsApp問Clara。

　　「我聽過，但沒有經歷過！」Clara已經「入五」，但她是到近10年才開始投資，所以基本上沒有經歷過這次股災。

　　「1973年的牛年，可以用大牛市來形容，也可以用熊市來形容，因為當年的3月9日，恒生指數創下1774點的高位，很多人都放棄工作，專心投入去炒股，由於錢易賺，所以就有『魚趐撈飯』，又或者用『500元大牛去點煙』這些瘋狂行為的說法。當時有隻股票叫『香港天線』被炒到顛，股民戲稱它是『香港痴線』！」

　　「嗯，真的這麼瘋狂嗎？」

　　「是呀！我沒有親身經歷過，但聽過一些長輩如此說過。但之後就悽慘了！」

　　「到底怎樣悽慘？」（待續）

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