上海自貿區 4大看點

　　中國(上海)自由貿易試驗區(下稱自貿區)，於九月二十九日正式掛牌，這在中國的政策開放史上必能佔有一席地位。儘管自貿區尚有大量細節未明，開放的路程充滿挑戰，但是此舉對已經停滯近十年的改革開放，打下了一劑強心針。

　　自貿區的最大看點，在於轉變政府職能。中國各地政府慣於事先管理，死抱審批大權，而在自貿區政府讓出審批權，注重事中與事後管理，將精力放在監管上。這個在管制理念上對於中國堪稱革命性的，而且強調「可複製性」，一旦自貿區試驗成功，便分階段向全國推廣。筆者以為，這是習李體制在政府職能改革上的初啼，很可能對今後中國經濟、社會、政治走向帶來深刻的影響。

　　第二大看點在於向外資和民營企業大面積地開放投資領域，降低准入門坎。自貿區內實施負面清單管理模式，只要不在政府明文限制之列，外資、民企便可與國企一起競爭，政府只負責備案，無核准權。此舉旨在引入多元化競爭機制，推進服務業國際化。

　　第三看點在金融創新，在區域內實行利率市場化，在風險可控的前提下試行人民幣資本項目可兌換政策，並准許人民幣資金跨境流動。此項政策爭議最大，風險也較高，預計推進速度會比較緩慢。相對金融業，金融服務和離岸業務的發展相信會更快。

　　最後一個看點是，推進貿易發展方式轉變，培育技術、品牌、服務，鼓勵跨國公司設立營運中心，提升船運服務能級。

　　四大看點中，筆者斷言轉變政府職能的意義最大，對整個經濟的潛在影響也最大，北京的決心更大。剩餘三大看點，均有新意，不過「魔鬼在細節中」。自貿區概念是自上而下推出的，甚至李克強總理花費了九牛二虎之力才在內閣中通過。細節的設計和政策的執行，掌控在職能部門手中，也受到利益集團的干擾。

　　自貿區28平方公里的土地，應該看作一個離岸中心。它與上海/中國的關係，好比香港與深圳/中國的關係。它在理論上擁有香港式的獨立、自由，海關、邊境、政策和管理將其與本土經濟隔離，不過它既沒有香港立法會那種扯皮，也沒有香港引以為傲的法治基礎。

　　自貿區最終成功與否，取決於細節的執行，取決於新型的管治與法制，取決於北京的決心與智慧。

　　本文原載於今周刊，為個人觀點，並非投資建議或勸誘。