《外資精點》美銀下調中興評級至「遜於大市」，H股目標價削近三成

　　《經濟通通訊社27日專訊》美銀發表研究報告指出，下調中興(00763)的投資評級，由「買入」降至「遜於大市」，並把目標價由28港元下調至20港元，減幅28.6%；另A股目標價由39元人民幣降至26元人民幣。

　　報告提到，中興通訊2026年第二季的盈利按年下跌45%。雖然伺服器業務帶動收入按季增長23%、按年上升12%，但整體營運利潤率卻按季下降2.9個百分點、按年減少2.7個百分點至1.6%。主因是毛利率下滑，加上營運槓桿有限，未能有效轉化收入增長為盈利擴張。

　　美銀預期，中興通訊來自中國電訊商的資本開支將持續疲軟至2027年，不利其高利潤的電訊網絡業務。該行料2026、27年中興通訊來自中國電訊商收入分別按年下跌11%、4%；毛利率由先前48%至50%降至43%至44%。

　　基於電訊業務的持續負擔，美銀大幅下調對中興通訊2026至2028年盈利預測36%至40%。基於盈利復甦較慢，下調公司投資評級。(rh)

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