《港股評論》上半年本港IPO市場低迷，下半年有望逐步回穩

　　《港股評論》回顧年初至今，雖然港股開局良好，但在1月底暫見年初內位22700點後受到多重因素影響，恒指近乎呈現一浪低於一浪的走勢，年初至今恒指累計跌幅逾4%，跑輸全球主要指數，同時證券市場上半年日均成交額為1155億元，單計6月份日均成交額更只有998億元，按月下跌1.3%；指數下跌，成交低迷，拖累了港股IPO市場的表現，上半年只有33隻新上市公司，雖然較去年同期27隻上升22%，不過去年上半年香港正受疫情嚴重打擊，對比2020年上半年的46隻，及2020年的59隻明顯下跌，同時缺乏大型IPO下，集資額今年上半年只有約178億元，按年跌近一成，被紐約、阿布達比和納斯達克交易所超越，排名全球第六，首兩位IPO最大市場，繼續是內地的上交所及深交所。
　　我們認為上半年環球通脹稍為從高位回落，加息周期亦開始「見到終點」，不過內地經濟復甦速度不似預期，加上環球地緣政治持續緊張，市場資金的流動性下降，使本港金融市場表現不穩，IPO的估值亦下跌，因此上半年在港上市的IPO只有33間，包括由GEM轉到主機板的非凡領越(00933)等，至於截至7月20日，本月暫有6隻IPO上市，累計年內有39隻IPO，當中大部分IPO均來為內地企業，從行業來看，從事科技和生物科技相關的公司較多，至於最大IPO項目為珍酒李渡(06979)，集資融為53.1億元，但上市至今，股價潛水逾兩成。
　
*年內最大IPO珍酒李渡潛水逾兩成*
　
　　除了IPO數目明顯減少外，IPO上市後的表現亦不濟，據我們統計，39隻IPO有約17隻上市首日潛水，破發率逾四成，當中1月下旬上市的內地建築材料供應商淮北綠金股份(02450)首掛較招股價低44.5%，不過當中亦有表現不俗的IPO，內地藝人管理公司樂華娛樂(02306)首掛高招股價48%，一手帳面賺5900元，至於升幅最大的為內地建築工程承包商中天湖南集團，首掛高招股價1.2倍。
　　另外6月底上市的內地最大院外數位化醫藥產業服務平台藥師幫(09885)走勢亦較亮麗，至今累升約1倍，至於周杰倫概念股巨星傳奇(06683)在重新招股後表現亦不俗，上市約一星期升幅亦有約70%。
　　展望下半年，三大計事務所德勤、畢馬威及普華永道均預計香港的IPO市場有望逐步企穩，據了解，港股市場目前有超過100間公司等待上市，預計倘若下半年投資市場回暖，香港的IPO市場亦有望跟隨復甦，另外港交所早前亦計劃於今年10月啟用全新的首次公開招股結算平台FINI，將新股定價與股份開始交易之間的時間由五個營業日(T+5)大幅縮短至兩個營業日(T+2)，不僅提升上市效率，亦提升了IPO市場的競爭力和吸引力。
《光大證券國際產品開發及零售研究部》
　
　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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