《外資精點》大和上調安踏體育目標價16%，績優且估值具備上升空間

　　大和發表研究報告指出，上調安踏體育(02020)目標價16.1%，由93港元上調至108港元，維持「買入」評級。

　　大和稱，安踏體育上半年業績表現強勁，管理層亦維持對所有品牌在銷售及營運利潤率方面的全年指引，這在目前全球運動服飾行業普遍下調預期的背景下尤為突出。相較於同業Asics及Amer Sports的估值，安踏體育目前的市盈率明顯處於折讓水平，具備上升空間。短期內，儘管第三季可能受到需求疲弱、天氣因素及Nike庫存調整的影響，但安踏主品牌及Fila等仍有望優於同行表現。

　　展望中長期，大和認為安踏的多品牌、多市場擴張策略仍處於上升軌道。目前海外銷售約為20億元人民幣，預計中期可逐步提升至100億元人民幣，佔集團總銷售額比重超過10%。除了現有品牌外，Jack Wolfskin及預計在第四季完成收購的Puma，不僅加強安踏在中國市場的布局，更可能成為未來推動其他品牌走向國際的重要平台。

　　該行上調安踏2026及27年經常性純利預測1%、5%，維持目標市盈率17倍，並上調公司目標價。

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《經濟通通訊社27日專訊》