《外資精點》摩通維持百度「增持」評級目標價200元，關注資本支出大幅增加

　　摩根大通維持百度(09888)目標價200元及「增持」評級。

　　摩通發表研究報告指出，百度第二季業績在營運層面大致符合預期，但盈利表現遜於市場預期，主要受非經營項目影響，包括外匯變動、31%的稅率以及未計入非通用會計準則的公平價值收益。

　　摩通特別關注百度在資本支出方面的大幅增加。第二季資本支出幾乎按季倍增至114億元人民幣，主要用於AI基礎設施投資。自由現金流由正轉負，錄得80億元人民幣的流出，同時公司透過融資淨籌集174億元人民幣，但自2026年1月以來僅向股東回報2.59億美元，引發市場對資本運用效率的疑慮。

　　該行亦稱，崑崙芯分拆上市未被提及，因其香港雙重主要上市轉換改變價值傳遞順序，從分拆轉向滬港通。

　　該行對百度收入預期基本保持不變，但市場普遍預期公司2026年經調整每股盈利預測將有所下調。該行亦預期，在業績報告發布後，市場最初會呈現負面反應。

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《經濟通通訊社19日專訊》