《投資觀點》瀚亞投資：亞洲債券具低相關性與韌性，適合收入型組合提升風險調整回報

　　保誠集團旗下投資機構瀚亞投資近日發表文章，探討亞洲債券的投資價值及其在收入型投資組合中的角色。固定收益宏觀與主題主管Rong Ren Goh指出，亞洲債券在市場壓力時期與全球債市相關性較低，且長期回報具競爭力，有助提升投資組合的風險調整後表現。

　　文章強調，亞洲債券迄今展現相對韌性，摩根大通亞洲信貸指數今年以來跌幅不到1%。此韌性部分源於亞洲長期宏觀基本面持續改善。新興亞洲財政紀律較穩健，通脹控制得宜，政策公信力大致維持，實質收益率處於正面水平。外部平衡更健康，國內儲蓄持續上升。在近期中東衝突中，許多亞洲經濟體的經常帳盈餘提供緩衝，得以吸收較高能源成本；同時，部分亞洲地區持續受惠於全球AI相關出口強勁需求。

　　雖然地緣政治緊張短期可能支撐美元，但多項指標顯示美元已過高估值，包括實質有效匯率。美國淨國際投資頭寸(NIIP)亦處於1975年以來最負水平，這意味外國對美國資產的索償遠高於美國對外索償。若外國投資者及央行重新評估美國財政可持續性，並尋求將投資及儲備多元化脫離美元資產，美元長期將面臨下行壓力。

　　Goh表示，亞洲美元債券在市場壓力時期展現較強韌性。2022年全球利率及信貸拋售期間，激進貨幣緊縮導致傳統防禦資產同步大幅損失，而亞洲美元債券表現相對穩健。在最近伊朗戰事中，亞洲投資級債券月內表現亦優於美國及歐洲投資級債券。亞洲信貸與全球債市的相關性在壓力升高時期明顯下降，這種差異化行為有助在全球風險規避階段為投資組合提供緩衝。

　　總體而言，瀚亞投資認為，亞洲債券不僅提供具吸引力的收入來源，更因其較低相關性及穩健基本面，適合納入收入型投資組合以改善整體風險調整後回報。在地緣政治不確定性及美元潛在脆弱性背景下，亞洲債券的多元化價值更為凸顯。投資者可透過亞洲債券配置，平衡收入需求與組合穩定性，尤其在全球市場波動加劇的環境中。

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《環富通基金頻道26日專訊》