美再變卦不可信，華續自強抗孤立

　　美國總統特朗普（Donald Trump）的全球「對等」關稅，震散股債市場，終於火速變卦，轉招孤立中國。要勝出這場國運之戰，中方對內須從速提振內需，以穩陣腳，對外則要力拒離間，彰顯白宮已不足取信。

債慌促成讓步，難掩前後矛盾

　　美國周三向近60個貿易夥伴祭出重手關稅才實施半天，特朗普已要第3次局部煞停戰火，除了中國外，悉數減收關稅90天。雖然他此前堅稱不關心金融跌勢，但市場大舉拋售美債避險，各借貸成本躍升，恐迴旋引爆更大危機後，他終得承認，縮手是看到人們「不安」（queasy）。

　　財長貝森特（Scott Bessent）原本不屬白宮核心貿策團隊，今次卻乘著亂象再次入局擔綱，成功說服特朗普，可與大量國家逐個洽談協議，絕不算是投降。

　　特朗普決定瞄準中國猛轟，連正在眾議院為對等關稅辯護的貿易代表亦懵然不知。以貝森特為首，各高官顯然是要為特朗普找體面下台階，才自欺欺人地形容，他一開始就謀劃用計刺激中方反擊。

　　中美的高科技發展早已脫勾，現於貨品貿易亦正極速斷鏈，特朗普對華徵收104%關稅也好，125%也好，額外影響有限。至少，近年轉戰東南亞的內資和港資廠商，均略多了時間部署前路。

　　不過，華府由與世界為敵，改為聚焦孤立中國，中方已難以再好整以暇、見招拆招，務須從速加固防線。中央政府積極入市干預下，內地股市連升3天，匯價亦終止了6連跌，有利即時穩住民心，可是官媒曾提及的大量政策工具如減息、降準，至今只聞樓梯響。

　　最新物價統計顯示，國內需求依然偏軟，中央要誘導部分出口變內銷，以維持原有經濟勢頭，旨在刺激消費的超長期國債宜盡快發行，避免予人任何猶豫之感。

盡快刺激內需，竭力防範離間

　　放眼全球，歐盟本來是少數願意壓下內部分歧，出手反制美國的勢力。豈料特朗普一提出讓歐方整體關稅率，暫由20%降回10%，不同層級官員人人額手稱慶，甚至將本來回應美國早前25%鋼鋁關稅的報復稅項，也一併束之高閣。

　　從特朗普早年投身地產圈開始，他不守信用已是惡名昭彰。歐盟或其他國家今後一如他粗鄙的形容，排隊赴美或致電「親吻屁股」，將要作出多少貿易及非貿易讓步，才能換取任何隨時可打破的承諾？特朗普視世貿等國際組織和相關規章如無物，各國爭取談判求和，處處委曲求全，隨時令他得寸進尺。

　　外界或已遺忘，特朗普去年開始爭逐重返白宮時，即倡議向全球徵收10%基準稅率，故歐盟或者環球首富馬斯克（Elon Musk）憧憬的雙向零關稅，極難成真。

　　另一方面，經合組織（OECD）也曾估算，要是全球與美國互相徵收一般貨品10%關稅，則3年下來美國經濟規模會減少逾0.7個百分點，跌幅僅次墨西哥。美國開打貿戰，其實損人更害己，當下衰退陰霾仍然揮之不去。

　　中方竭力穩住眼前自身發展之餘，亦要向昨起訪華的西班牙首相提出加強合作，提供短期實利，以防美方在明在暗，圖謀將孤立中國列為貿易談判前提。美國毋庸置疑是全球首屈一指的消費市場，各國不想放棄，但長遠而言，中國必將是更有潛力的市場，也是更值得信賴的夥伴。

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