《外資精點》花旗下調比亞迪目標價至142元，惟看好次季表現回升

　　花旗發表研究報告指出，下調比亞迪(01211)H股目標價至142港元（原目標價174港元），減幅18.4%；維持「買入」評級。

　　該行預期，比亞迪2026年第二季新能源汽車銷量將回升至112萬輛，達去年第四季80%水平，其中國內批發量料為74萬輛，出口量為38萬輛（按季增長27%）。而根據管理層指引，未來6個月內將有50%至75%的新能源汽車電池產能獲升級至第二代。

　　花旗預計，公司於2026年資本支出將降至950億元人民幣，亦料今年第二季國內每輛車核心純利轉錄正數，達2500元人民幣。

　　該行調整公司2026至28年總出貨量預測至512萬、579萬及641萬輛，同期集團平均毛利率分別為18.1%、18.6%及19.1%，淨利潤分別為405億元人民幣、476億元人民幣及630億元人民幣。資本支出大幅下降及應付賬款天數穩定，預計2026財年自由現金流將回升至720億元人民幣。

　　花旗認為，由於預期2026年第四季總批發出貨量174萬輛將是第一季70萬輛的1.5倍，考慮到未來出貨量將大幅增長，故將預測市盈率增長倍數由1倍上調至1.2倍，並上調公司目標價。

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《經濟通通訊社31日專訊》