《外資精點》滙豐研究上調越地評級至「買入」，目標價升至5.1元

　　滙豐研究發表研究報告指出，將越地(00123)評級由「持有」上調至「買入」，目標價由4.1元上調至5.1元。該行認為，隨著一線城市帶動的行業復甦，越地自2025年以來的表現不佳將會逆轉。

　　滙豐研究指出，越地在5月6日領漲地產板塊，升幅達8%，而恆生指數僅升0.9%，顯示投資者風險偏好改善，開始追逐落後股份。該行預期這種重新評級將持續，主要基於兩個原因：首先，越地的基地城市廣州正顯示復甦跡象，這應有助扭轉市場對表現最弱的一線城市的懷疑態度，並支持越地的項目銷售；其次，預期越地今年將加速土地收購並加快資本循環。

　　在5月6日關於向控股股東出售資產的分析師簡報會上，管理層表示正積極監察進一步資產處置、C-REIT分拆和政府回購閒置土地的機會。滙豐研究認為這些是短期催化劑，可推動進一步重新評級，南下資金可能會跟上。在基本面方面，該行相信投資者正關注2027年的盈利復甦，預測2027年盈利將反彈至2024年水平左右。

　　廣州樓市顯示觸底跡象，3月份房價重返按月正增長，二手市場交易連續兩個月超過1萬套，顯示流動性和市場信心改善。儘管庫存高企，滙豐研究預期高端項目銷售將保持韌性，包括靠近城際鐵路和太古在荔灣區新商場附近的項目，以及預期在2027年注入越地的地標性市中心項目。

　　資本循環方面，繼越地在5月4日進行45億元人民幣資產出售後，額外的資本循環可產生現金流入以支持土地購買，即使直接盈利貢獻有限。回顧2024年，越地向政府售回135億元人民幣土地（120億元人民幣用於收購新土地，15億元人民幣作為現金收取）。該行相信市場尚未完全反映這些潛在催化劑的價值，可為股價提供上升空間。

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《經濟通通訊社8日專訊》