長和業績 |長和半年勁賺268億元，派息增半成，李澤鉅稱下半年看不通，籲「小心駛得萬年船」

　　長和(00001)公布，按IFRS 16後基準計算，截至2026年6月30日止中期純利268.01億元，按年升3046%；每股盈利7元，派中期息0.7455元，按年升5%。

 

長和主席李澤鉅

 

　　按IFRS 16後基準計算，撇除一次性項目及英國電訊業務之影響之基本盈利則錄125.81億元，按年升7%。期內收入2553.92億元，升6%；EBITDA總額928.88億元，按年跌63%。

 

　　按IFRS 16前基準計算，上半年集團錄得基本盈利125.92億元，以呈報貨幣計算按年增長6%；以呈報貨幣計算之基本EBITDA及EBIT分別上升6%及5%，主要由於港口部門表現強勁、零售部門增長穩健、Cenovus Energy貢獻大幅增加及有利之外匯變動。集團出售UK Rails及UK Power Networks權益，確認收益合共177.53億元。

 

港口及相關服務EBIT升3%，巴拿馬業務遭終止抵銷倉儲收入增長

 

　　港口及相關服務收益245.2億元，按年增加4%，倉儲收入增長8%主要來自阿曼及巴基斯坦，惟因巴拿馬業務於2026年2月底遭強制終止後業務量減少，導致整體吞吐量下跌1%而全面抵銷。撇除巴拿馬外，吞吐量按年增加3%。另期內霍爾木茲海峽交通嚴重受阻對部門中東分部影響輕微利好。

 

　　該部門EBITDA 90.32億元及EBIT 67.3億元，按年分別上升4%及3%。

 

　　長和稱，於下半年，中東局勢仍然難以預測，加上貿易關係緊張，包括美國政府重新推行關稅措施，將繼續影響全球貿易。因應預期關稅上調而提前裝卸之貨物，將對持續之貨運量增長添加壓力。然而，由於部門業務之地域組合多元化等因素，部門可望於2026年整體錄得盈利增長。

 

零售部門收益總額及EBIT增9%

 

　　零售部門以呈報貨幣計算，收益總額、EBITDA及EBIT分別為1007.31億元、86.81億元及67.49億元，按年均增加9%。以當地貨幣計算，收益總額則均增加5%，當中大部分保健及美容產品業務分部表現穩健，以及香港零售業務迎來強勁復甦所帶動。

 

　　公司預期，未來儘管部分市場消費氣氛轉弱，但部門冀望全年將維持增長，包括通脹壓力預期對部門表現影響溫和。屈臣氏集團將審慎管理新店舖及翻新工程投資，同時，部門將繼續開發及投資於業界領先之技術，包括人工智能工具及代理。

 

CKHGT中期基本收益升7%，基本EBIT則跌37%

 

　　長和公布中期業績，在不包括2026年及2025年英國電訊業務業績，以及2025年上半年確認英國電訊業務合併產生之一次性非現金虧損及相關影響下，CK Hutchison Group Telecom（CKHGT）基本收益327.74億元，以呈報貨幣計算較去年同期上升7%。

 

　　基本EBITDA及EBIT分別為101.9億元及17.87億元，以呈報貨幣計算較去年同期分別下降5%、37%。主要由於2025年上半年確認債券回購所產生之非經常性庫務收益約7億元，以及歐洲3集團之基本EBITDA及EBIT貢獻較低所致。

 

歐洲3集團基本EBIT跌30%，下半年專注降低成本提升盈利能力

 

　　期內，歐洲3集團基本EBIT以當地貨幣計算較去年同期減少30%。集團稱，於下半年，歐洲3集團業務將於下半年專注於降低成本以提升盈利能力，該集團將於未來5年繼續推行各項措施，包括開發及採用業界領先之技術、人工智能工具及人工智能代理，以提升生產力及減省成本。營運方面，則將致力透過擴大其客戶總人數及拓展新產品服務組合，維持穩定之基本業務表現。

 

　　至於來自長江基建(01038)按IFRS 16後基準之股東應佔溢利淨額為212.52億元，較去年同期增加389%，主要受惠於2026年上半年出售UK Power Networks及UK Rails錄得之龐大收益，以及其他主要業務營運表現穩健。

 

　　財務及投資基本基本EBITDA及EBIT較去年有所改善，主要受惠於Cenovus Energy之較高貢獻及集團印尼電訊合資企業IOH有利表現，惟因2025年集團所佔出售和黃醫藥(00013)非核心資產所得非經常性收益以及Marionnaud業務表現未如理想而部分抵銷。

 

李澤鉅：今年餘下時間各業務營運環境充滿挑戰，若干分部市場需求有所放緩

 

　　長和主席李澤鉅在業績報告中稱，預計2026年餘下時間，集團各業務營運環境仍充滿挑戰，因此將持續採取審慎策略。隨著若干分部市場需求有所放緩，集團核心業務仍將高度重視成本與現金流管理，務求靈活應對市況發展。

 

　　此外，集團亦將繼續貫徹其嚴謹資本分配，以支持其穩健財務及流動資金狀況。最後，集團致力維持穩固表現，並保留策略靈活性，以便在增值交易機會出現時提升股東價值。

 

陸法蘭：冀全年業績時提供更多前景指引

 

長和聯席董事總經理兼集團財務董事陸法蘭先生（中）、聯席董事總經理黎啟明（左）及財務總監張鈞海（右）出席集團中期業績網上分析員簡報會

 

　　集團聯席董事總經理兼財務董事陸法蘭出席分析員會議被問及會否考慮增加派息及進行股份回購，他稱預期今年下半年營運環境仍然充滿挑戰且難以預測，料旗下各業務需求狀況依然是一個大隱憂，因此務必繼續採取審慎策略。

 

　　他提到，所有收益均是在過去7個月內才收到的，當中有大筆收益更是於7月份才收到。若從長江集團整體來看，長江和記、長江基建(01038)、電能實業(00006)以及長實(01113)都獲得數以十億港元計的豐厚收益。這反映集團旗下公司管理層及董事會，均需要審慎考慮這些收益的擬定用途，當中不僅要衡量其對每股盈利（EPS）、每股現金流（CFPS）以及資產負債表／信貸指標目標的影響，亦需顧及股東回報目標。他希望長江集團旗下各公司在6個月後公布全年業績時，能夠提供更多前景指引。

 

下半年有很多不確定因素，要小心駛得萬年船

 

　　雖然長和主席李澤鉅未有出席會議，但集團聯席董事總經理黎啟明在會上代主席補充，指今年下半年有很多不確定的因素，很多事情也看不通，既然看不通，就要更小心。他稱:「正所謂，小心駛得萬年船。」

 

港口交易暫未有新進展，無需就巴拿馬港口業務作減值

 

　　港口交易進展方面，陸法蘭表示，自集團於5月股東周年大會上作出說明以來，暫無新進展可報告。

 

　　另外，鑑於巴拿馬碼頭營運於2月底被迫終止，集團會否考慮需要就巴拿馬公司（PPC）作出減值，長和財務總監張鈞海認為毋須作出減值，並強烈反對巴拿馬政府所採取的行動，他指集團及PPC將繼續與法律顧問積極就此事宜訴諸一切可行之國內及國際法律程序，以保障集團合法權益。根據法律顧問的意見，認為集團的法律理據充分。

 

預期下半年開店步伐將加快，全年店舖數目錄增長

 

　　黎啟明表示，上半年屈臣氏集團店舖數目減少，反映集團在投資組合管理上採取審慎方針，並不代表長遠擴張策略有所改變。例如在中國，業務透過關閉客流量較低地點的店舖，持續優化其店舖網絡。展望未來，預期下半年開店步伐將會加快，全年店舖數目將錄得增長。業務拓展將繼續聚焦於核心保健及美容業務。將繼續以嚴謹的資本配置原則作為投資決策依據，致力締造可持續的長期回報。

 

樂見香港零售業務表現改善，受惠市場逐步回穩

 

　　黎啟明續指，樂見香港零售業務表現改善，這主要受惠於市場逐步回穩，以及為提升業務所採取的各項措施。各項措施包括改善產品組合、加強顧客互動、拓展O+O及網上業務及投資於店舖翻新計劃以提升顧客體驗。

 

對探索歐洲電訊市場內整合機會或其他交易持開放態度

 

　　至於歐洲電訊市場整合的看法，陸法蘭提及，集團觀察到歐洲市場內整合的監管環境漸趨寬鬆。集團經常收到不同建議，並一直探索及評估各種可為股東提升旗下業務長遠價值的方案，對進一步探索市場內整合機會或其他交易持開放態度，但目前董事會尚未就任何交易作出決定。

 

撰文：經濟通採訪組