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RSS訂閱 《運籌帷幄》現時本欄中線與長線的股票投資組合實際持貨量分別為６﹒２５％和
２７﹒５％，局勢則皆屬顯著向淡。相信大家都會認同近期資金流出港股市場的情況非常嚴重，
近日大市更與美股於走勢上呈現顯著背馳，跌勢不止，甚有洗倉的意味。但有一定經驗的投資者
都知道，淡友沽貨態度變得非常積極時，跌浪應已屆尾聲。從市場心理的角度來看，港股跌至如
此低的水平時，依然不計價地入市沽貨者，主要必然不是散戶；除了超短線圖利的職業炒家外，
便應該是大戶。
那麼，為何大戶會積極地沽貨呢？當中會涉及一些非常看淡港股長期後市，決定撤資的股票
基金。另一類人，相信會是刻意利用現貨沽盤製造差劣的投資氣氛，利便自己於衍生工具市場進
行圖利部署。最後一種，為先前持有了現貨、期貨、期權套戥策略組合者，他們現正進行分批拆
倉活動，而將現貨沽出，應屬策略中的一部分，有助製造較佳平掉衍生工具倉的環境。
《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》（頻道
：ｙｏｕｔｕｂｅ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
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