滿心期待去旅行，起飛前被告知航班延誤甚至取消？要求賠償！報名參加旅行團，說好的「豪華純玩」最後卻變成「強迫購物」？要求回水！
在日常消費中，當服務質素與承諾不符，或是出現無法預期的影響時，消費者要求賠償或退款以補償損失，可謂正常不過。然而，在金融投資的世界，這條「消費正義」鐵律卻鮮有耳聞。過去，無論基金表現是升是跌，管理費往往「照收如常」，這亦是不少打工仔對強積金(MPF)最耿耿於懷的地方。
*基金管理費的「矛盾哲學」：穩定酬勞 vs 浮動表現*
傳統上，基金管理費被視為基金經理的人力物力及專業技能成本。無論市場環境如何惡劣，基金經理背後研究數據、調整配置的功夫並未減少，因此管理費通常設定為固定費率。
但從投資者角度看，便會產生一個心理矛盾：當基金表現不濟、甚至「跑輸大市」時，為什麼基金經理仍能置身事外，繼續收取同樣費用？長遠而言，會否影響甚至削弱著投資者與基金經理之間的信任？
*市場開創性實驗：引入管理費「回水機制」*
為針對上述成員的關注，筆者公司近期作出一項開創性嘗試，率先在其旗下個別強積金計劃基金中（只適用於部分指定成份基金，受條款及細則約束），引入市場首創的「同舟共濟」管理費回贈安排。這項機制的核心在於：將基金經理的表現與投資管理費間接掛鈎。這一新機制的運作邏輯大致如下：
- 設定回報基準：於特定投資期間，相關基金的投資回報是否達到目標回報。
- 費用回贈補償：投資經理以回贈管理費的方式補償未達標部分的差距，目標是令最終回報更接近預期目標。
- 封頂機制：既然是回贈管理費，既然投資經理只收取有上限的管理費，回贈當然不應超過上述管理費，不能要求基金經理「貼錢打工」。
*從「獨善其身」到「同舟共濟」*
這種安排的意義，在於其在「固定收費」與「保證回報」之間取得微妙平衡。既非傳統收費模式，也避免了高成本基金的負擔。
當基金經理的實質收費因投資表現不佳而縮水時，這項政策無疑形成了一項額外的激勵措施，推動管理團隊更加主動積極地應對市場需求。
*精明理財貼士：留意條款細則*
作為強積金市場的新嘗試，這類安排無疑為廣大打工仔提供了一個更透明、更公平的選擇。不過，強積金成員在考慮這類具備「回贈機制」的基金時，仍需留意：
- 投資期限：回贈通常只針對特定基金類型且設有明確的投資期。
- 資格細節：例如是否需要在特定日期前已持有該基金，以及回贈是以單位形式還是直接存入現金賬戶。
- 相關小冊子：投資前應參閱受託人官網發布的條款文件及宣傳細則，了解計算公式與相關規定。
總括而言，業界如能跨出一步，共擔風險，將有助提升市民對整個強積金制度的信心，亦為退休保障注入更多穩健力量。《BCT銀聯集團業務定位及客戶方案高級總監 王玉麟》
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