周焯華被捕濠賭股續捱沽　澳門賭業前景點睇？一文盡掌握！

　　溫州人民檢察院於11月26日向太陽城集團(01383)主席周焯華發出逮捕令後一天，澳門司警11月27日拘捕周焯華等11人，涉嫌涉嫌利用網路進行非法賭博及清洗黑錢。澳門傳媒最新消息指，太陽城集團全線貴賓廳暫停運作，稱有關決定是與各大博企協商後作出。大行高盛更下調銀娛(00027)等多家賭股目標價，濠賭股周三（1日）繼續捱沽，銀娛半日收報41元，跌3.87%，為最差表現藍籌，4日累挫17%，至於金沙中國(01928)亦跌逾3%，4日累跌約18%。

高盛料濠賭股短期內波動性會加劇

　　高盛發表研究報告指，注意到中國近來加強對非法網絡賭博網站的立場，並收緊對中介活動的監管，而基於增加審查的情況，認為賭場運營商可能會更傾向於縮減其中介貴賓廳業務敞口，將重點進一步投放在高端中場業務。高盛又認為，隨著最近有關中介人的消息，加上新冠變種病毒Omicron肆虐，預計濠賭股在短期內波動性會加劇，下調全線賭股目標價。

匯證及花旗皆料貴賓廳業務下行空間有限

　　匯證指，此次行動可能反映了對中介機構收緊的監管環境，但不是收緊整個澳門的監管環境。從長遠來看，貴賓廳業務的進一步放緩可能會對高端中場業務產生負面影響。不過該行認為該行業估值合理，太陽城事件的影響是可控的。匯證續指，貴賓廳僅對2022及23年EBITDA貢獻低單位數百分比，這表明即使貴賓廳收入下降，下行空間也有限。

　　花旗則認為，這種行業股價調整可能是短暫的，現時貴賓廳業務僅佔疫情前行業EBITDA的約15%，不再具有根本意義，亦指現時有正面的催化劑，如澳邊境重新開放及澳門博彩法的修訂更加明確等因素，將使行業能從現時水平重估，認為近期股價回調或帶來的買入機會，首選是銀河娛樂(00027)、澳博控股(00880)和新濠博亞，而金沙中國(01928)是該行在美資營運商中的首選。

瑞信:貴賓廳對賭業的貢獻一直在下降 料行業系統性風險較低

　　瑞信預期，有關事件對澳門博彩業的財務影響非常有限，主要由於太陽城對賭業的貢獻一直在下降，預期10月份太陽城的貴賓廳市場份額已跌至30%以下，預測其10月份對賭收的貢獻降至約4%，EBITDA方面甚至低過1%至2%。該行預期，經過兩年的貴賓廳收入低迷，濠賭行業系統性風險應該較低。

　　瑞信又指，中國政府加大對組織跨境網絡賭博活動的打擊力度，中介業務規模縮小，市場對貴賓廳的預期已較低。事實上，雖然澳門賭收已回復至疫情前40%至50%水平，但貴賓廳賭收表現仍然疲軟，僅為疫情前的10%至15%水平。早前該行已預測貴賓廳業務於2023年只會回復至疫情前的50%水平。該行預期2023年中介貴賓廳貢獻博彩業EBITDA將進一步降至6%至8%。

撰文：經濟通採訪組

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