美股後市 還看稅改

　　由於美國稅改方案受阻，終止了美股連續兩個月的升勢，道指上周下挫0.5%，納指和標指分別跌0.2%，市場預期美股將於未來數周持續回落。投資者憂慮稅改進度，加上擔心稅改內容或與預期相差甚遠，量度市場避險情緒的波動指數（VIX），上周一度升至高於今年的平均水平的11.21。雖然共和黨眾議院賦稅委員會主席布雷迪（Kevin Brady）對通過稅改方案持樂觀態度，但鑑於美國感恩節即將來臨，市場料方案能在聖誕節前通過的可能性較微。

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料加息步伐不變

　　美國勞工部公布，10月消費者物價指數（CPI）按年增長2%，與市場預期一致，惟低於9月的2.2%升幅。10月增幅回落主要受颶風哈維影響，令油價升幅從9月的13.1%下挫至10月的-2.4%。不過，美國10月份失業率跌至今年新低，聯儲局主席耶倫（Janet Yellen）及其他官員均表示，目前緊縮的勞動市場將帶動工資上漲，從而推高未來通脹。CPI持續增長，加上零售銷售的升勢持續，進一步增加聯儲局12月再度加息的可能性。截至11月15日，利率期貨顯示12月的加息機會率升至97%。

　　另外，特朗普（Donald Trump）上周提名鮑威爾（Jerome Powell）接替耶倫，出任聯儲局主席，料提名將順利通過參議院。市場普遍認為，鮑威爾的貨幣政策與耶倫類似，聯儲局未來4年的政策走向，將不會與目前相差太遠。近92%受訪經濟學家表示，有信心鮑威爾能勝任聯儲局主席一職。

日本-GDP連升7季

　　日本第三季經濟按季年度化增長1.4%，連升7季，並為16年來最長的經濟擴張周期。經濟增長受淨出口拉動，按季升6%，為GDP增幅貢獻0.5%。預期央行將繼續維持寬鬆貨幣政策，加上出口持續上升，有利支撐整體經濟增長。

巴西-零售額增長創新高

　　巴西9月零售銷售按年增長6.4%，勝預期的5.9%。儘管近期通脹微升，但仍低於歷史水平，不會對消費者的購買力造成太大影響。此外，巴西勞動市場逐漸好轉，有望繼續支持家庭消費。市場料巴西經濟於本年及來年分別增長0.7%及2.4%。

中國-M2增速創新低

　　中國10月廣義貨幣（M2）按年升8.8%。因10月新增財政存款較去年同期大幅上升，加上新增居民與企業中長期貸款現季節性回落，M2增速持續下降。短期激增的財政存款或以增加財政支出的形式，回到流通領域，料M2未來數月小幅上升。

美國-小型企業信心回升

　　美國10月小型企業的信心指數由103升至103.8，反映有更多企業對銷售表現感樂觀，認為目前是擴展業務的絕佳時機，並料銷售價格將高於今年第三季。雖然近期颶風襲擊為經濟帶來負面衝擊，但小型公司的信心指數及勞動需求仍保持穩健。

俄羅斯-經濟增長放緩

　　俄羅斯第三季經濟初值按年增長1.8%，低於上季的2.5%，料增長趨緩的工業及投資板塊將拖累經濟整體增長。惟IHS Markit的最新商業前景調查顯示，製造商及服務供應商的信心為四年新高，利好該行業未來幾個季度的表現，刺激當地經濟增長。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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