分歧大難妥協 習特會勿期望太高

　　中美元首同意下周會晤，環球市場氣氛轉好，但投資者切勿對習特會抱太大期望，因雙方分歧太大，肯見面是擺出不願破局的姿態，令貿戰不再升級，各取所需，使談判得以延續下去。

特朗普民望跌 華經濟再減速

　　中美貿易戰早前升級後，中美都擺出硬姿態，令外界擔心國家主席習近平不會在下周G20峰會期間與美國總統特朗普會晤，惟事態隨兩人周二通電話後出現轉機，市場氣氛即時逆轉，環球股市反彈，恒指昨急升近2.6%。習特會固然是徇眾要求，更重要是中美各取所需。

　　特朗普最近幾周頻頻施壓，更威脅若習特會開不成，馬上對華餘下3,000億美元貨品加徵關稅，要迫北京返回談判桌，反映特朗普急於與習會晤並重啟談判。底因應有二，其一，特朗普已開展競選連任工程，但美國民調顯示，其民望低於民主黨四位總統參選人，尤其落後前副總統拜登10個百分點，而其支持率由4月底46%高位，跌至5月底40%，這或與貿戰升級有關。

　　其二，特朗普一直吹噓關稅會由中國買單，但分析指關稅固然讓中國經濟轉差，亦同時影響美企、消費者和美國經濟。美國經濟增長已見放緩，若3,000億美元關稅因沒下台階而被迫上馬，有估計美國在半年內發生衰退的風險高達45%，隨時影響其連任機會。

　　同樣，習近平亦有會見特朗普的需要。中國5月份製造業PMI再跌穿榮枯綫，工業增速回落至逾17年新低，投資增速遜預期，反映市場需求疲弱，經濟下行壓力加大。中美貿戰若全面升級，內地經濟與就業的壓力只會更大，對習近平來說，只要不逾越中方底綫，也不妨跟特朗普會面。

　　然而，習特會談出成果機會甚微，因雙方分歧太大，非一時三刻可解。5月初因美方提出苛刻要求，如結構性改變涉及修改中國法例，觸碰中方底綫而令雙方鬧僵。若今次會晤卻可突然達成協議，勢將引起外界諸多猜測，究竟是誰作出讓步，而後果是誰也不願承受。

中美劃出底綫 習特皆難讓步

　　特朗普正在選戰中與民主黨人鬥打中國牌，一旦被對手抨擊他對華軟弱，或令選情急轉直下。習近平亦要顧及國內政治形勢和民眾情緒，若被指作出過多讓步，將損及管治威信。

　　習特會難望有突破，會後料各自表述，既不破局，談判繼續，額外3,000億美元貨品關稅暫不開徵，相信已是最大可能兼最佳結果。

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