戰局難測備預案，港顯底氣危轉機

　　美伊戰事迅速演變成中東能源供應鏈瀕斷裂危機，導致布蘭特原油價格上周五收市升至每桶逾92美元。香港雖是個資源匱乏的國際城市，看似脆弱，但能源供應背靠祖國，當局又做好預案應對，讓其有望在危機中迎來新機遇。

斷供風險有限，慎防滯後通脹

　　香港能源雖全賴進口，石油和天然氣主要來自內地，僅小部分來自澳洲和中東。這意味著，伊朗封鎖霍爾木茲海峽，導致中東能源供應受阻，對香港的直接衝擊遠低於日本、南韓、印度和歐洲國家。加上兩電和中華煤氣公司擁有充足儲備，香港短期內不會出現像印度和台灣那樣「斷氣缺油」的經濟危機。

　　然而，這並不代表香港可免受影響，中東戰事推高國際能源價格，香港跟內地簽署進口能源新合約時價格亦會跟隨上漲，遲早也要面對成本上漲風險。正如2022年俄烏戰爭爆發的經驗，燃料成本上升會透過「燃料調整費」機制，在數月後反映在電費帳單上，而兩電在2023年的淨電費按年上調19.8%和45.6%。若戰事持續，輸入性通脹的壓力將逐步浮現，推高交通、物流以至一般物價，最終由普羅市民承受。

　　油價急升導致全球供應鏈受阻，對貿易和航運業造成一定打擊，但相信對香港的出口貿易影響有限，因香港貿易以轉口為主，內地是最大市場，其次是東盟市場，中東市場佔貿易比例僅2%。

　　儘管如此，但中東能源危機對航運業衝擊較大，因霍爾木茲海峽被封鎖，船隻需繞道，加上港口擁堵，船期出現延誤，成本大幅上升。有業界人士指，運輸成本可能上升逾50%。戰事風險升級，船公司需支付更高的戰爭風險附加費，相關成本最終會轉嫁給客戶。運費和保費的未來增幅，取決於戰事持續多久，若戰事拖得愈長，全球運力緊張將加劇。正如商經局局長丘應樺所說，目前談中東戰事會否影響香港經濟預測是言之過早，需要研究戰事會延續多久才能判斷。

　　不過，中東能源危機對香港金融業卻可能是一次機遇。財政司司長陳茂波日前透露了一個值得留意的訊號：中東衝突下，已見到不少資金流入香港避險。首先，香港能源背靠祖國，相對安全，當全球為能源供應惶恐不安，香港憑藉國家的穩定能源供給，成為亂局中的「安全島」。其次是制度優勢：健全的法治、自由的資金流動、聯繫匯率制度的穩定性，在危機時刻成為資金的首選避風港。

「中國身份」效應，港航運新機遇

　　過去十年，不少香港和國際人才、企業遠赴中東發展，如今戰火重燃，安全考量促使部分企業和人才離開，香港或新加坡遂自然成為首選。

　　此外，再有中國貨船獲伊朗放行，安全通過霍爾木茲海峽後，據說至少有10艘各類貨輪和油輪將目的地或識別訊號改為「中國船東」、「全員中國船員」。這現象背後是簡單而現實的地緣邏輯：中國與伊朗關係友好，伊朗表明只對美國、以色列、歐洲及其支持者的船隻選擇性封鎖，「中國身份」成為在海峽通行的護身符。這可能吸引更多船公司考慮來香港註冊，以獲得這張特殊通行證。若成趨勢，對香港航運業是額外機遇。

　　面對中東複雜多變局勢，陳茂波表示會密切注視事態發展，備有足夠預案應變。雖然當局沒透露是甚麼預案，但相信是涵蓋金融穩定、航運支援、輸入性通脹和經濟紓困。當局除了有預案防險，還要積極推廣香港的安全穩定性，引導更多避險資金至港股、債市和實體經濟。

　　危與機從來都是並存。對香港而言，關鍵不是避免所有風險，而是在風浪中保持定力，才有底氣在混亂中捕捉機遇。惟有自強不息，居安思危，香港才能在危機挺進，鞏固優勢之餘，再作提升。

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