【回顧展望－港股】中美貿議反覆 港股全年波動收漲2344點

　　2019年港股經歷像過山車一樣，中美貿易戰線由去年延續到今年，港股整年呈先升後回格局。上半年中美關係經歷短暫蜜月期，港股由1月至4月整整反彈四千點，高見30280點，隨後港股下半年衰弱，除了中美「口水戰」及互相增加貿易關稅之外，本港更爆發一列政治事件，有指令港股資金撤離，加劇恆指下跌幅度。港股今日來到2019年最後交易日，只有半日市，以28189點收爐，埋單總結全年升2344點或9.07%，全年上下波幅5383點；國指今年亦漲1043點或10.31%，全年上下波幅2149點。

2019年港股以28189點收爐，埋單總結全年升2344點或9.07%（Tim攝）

年初中美蜜月期談判造就四個月升浪

　　港股今年開市可算是出師不利，首個交易日(1月2日)隨即碰上內地財新PMI跌穿50的榮枯線，恆指隨即跌幅擴大並收跌715點。隨後美國副貿易代表格里什將於1月7日至8日率領美方工作組訪華，消息令恆指反彈，單單1月恆指便高收2096點，並開始逾4個月的升浪。

　　雖然2月及3月內地經濟經濟數據都遜預期，但無礙港股港股走勢反彈，3月份財新PMI數據重返枯榮線之上，AH兩地股市暢旺，而內地推出新一輪家電及汽車消費政策，帶動港股三月急升3205點。另外，4月受惠於中美數據好轉，港股突破三萬點關口，惟月結未能企穩關口，港股整月漲647點並連升四個月。

　　直到5月份，美國總統特朗普指，由於與中國的談慢進程緩慢，因此威脅向中國2000億美元商品所徵收的關稅提高至25%，港股跌浪開始。中方亦不敢怠慢，立即作出反擊，並對600億美元加徵商品關稅的商品的稅率提高至25%；美方再度反擊，考慮部分中國企業納入觀察名單，並考慮停止供貨給華為。最後雙方似乎講和，兩國元首於6月19日通電話後表示，願意於二十國集團峰會上會晤，刺激恆指低位反彈。總結上半年，恆指共升2696點，單單6月份已升1641點。

下半年社會運動持續 拖累投資意欲

　　下半年港股走勢反覆，早於6月起市民開始有大型示威活動，對「修訂逃犯條例」表示抗議，特首林鄭月娥暫緩條例，惟堅決拒用「撤回」字眼，政治紛爭延續，但在貿易戰氣氛緩和下，港股仍由6月初26900點關口升至7月尾約28700點，惟單計算7月港股仍跌764點。

　　8月隨即進入「多事之秋」。聯儲局首先於7月31日減息四分一厘，為2008年以來首次，影響支持大市氣氛；隨後美國總同特朗普宣布再向三千億元中國商品徵收10%關稅。內地方面，雖然國家宣布深圳發展為先行示範區，但對港股刺激有限，但計整個8月已重挫2053點。港股9月雖然再度減息四分一厘，但本港政治事件愈演愈烈，9月份只反彈近400點。

　　踏入10月，政府為壓制示威活動，並宣布《禁蒙面法》先通過後設審議，投資者擔心政局有反效果；而10月份《施政報告》宣布放寬按揭上限，對地產股有一定程度支持，資金落鑊炒起，令該月恆指反彈逾800點。而年尾重點再度回歸至中美貿易，但兩國消息反覆不定，加上美國國會通國《香港人權與民主法案》，令貿易戰存在隱憂；而10月30日美國禁進行年內第三次減息，大事氣氛走弱，加上11月本港發動「三罷活動」，該月港股回吐560點。

特朗普言論反覆 最終達成首後貿易協議

　　美方對中國徵收商品稅的期限將至，但特朗普表示仍表示對於貿易戰「沒有期限」，並至明年11月總統大選後，才有望與中國達成協議，引發股市輕微回吐；但隨後又吹緩和風，指出美國白宮顧問庫什納已加入中美貿易談判。最後中美達成首階段貿易協議，美國農業部及美國貿易代表辦公室的顧問Tom　Kehoe表示，中國雖然已承諾未來兩年購買800億美元美國農產品，但具體採購行動將會依據市場狀況而定。

　　受消息影響，港股於12月表現拾級而上，由低位25995點開始反彈，12日及13日裂口抽升，並維持於二萬八關口，惟12月開始港股步入節日氣氛，於大約28500點開始止步，總結12月整月恆指升1843點或7%，收市28189點；國指整月升866點或8.41%，收報11168點。

撰文：李皆穎、鄧經書

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