26/02/2026
《經濟通通訊社26日專訊》生物科技公司莫德納(US.MRNA)過去半年股價累升99.8%，上周五(20日)收報50.65美元。儘管近期受惠季度業績理想，但投資研究機構StockStory提出三大質疑，建議投資者考慮換馬至更具防守性標的。
分析指出，莫德納過去兩年收入按年化率計暴跌46.7%，與其五年期增長軌跡明顯背離。醫療行業雖重視創新，但過度依賴歷史數據或忽略產業結構性轉變，現金流惡化恐削弱研發投入能力。
財務數據顯示，莫德納過去五年每股虧損(EPS)年均擴幅達30.2%。分析團隊強調，盈利持續收縮往往反映行業週期逆轉，加上現時估值安全邊際薄弱(市銷率達9.8倍)，一旦市場情緒逆轉，股價恐面臨深度調整。
截至最近12個月，莫德納自由現金流率為負106%，雖較低谷略見改善，但仍遠低於歷史水平。分析認為現金流狀況反映企業正處投資擴張期，若長期未能扭轉負現金流，將限制股息分派及回購能力。
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